暴跌10%！国际油价一夜变天

　　北约30个成员国的代表5日签署芬兰和瑞典加入条约的议定书，正式启动给欧洲安全带来新挑战的北约北扩进程。

　　国际油价大跌对市场的影响

　　最后回到A股市场，油价的重挫又将给A股带来哪些影响呢？

　　油价下跌及对市场影响主要有三种范式：第一种是需求端疲软引起油价下跌。典型是2008年次贷危机。在出口依赖度较高时期，成本端下降难以对冲需求端疲软，企业盈利下滑对股指产生拖累。

　　第二种是主要产油国大幅扩张供给。典型如2014年、2015年，需求尚可，成本端下降将一定程度上增厚盈利，且油价下跌拉低通胀，将提升货币政策操作空间。

　　第三种是供给扩张同时需求疲软，影响介于上述两者间。从油价和市场走势实际关系看，无论哪种范式，对市场中长期走势的解释力均较为有限。

　　产业链视角下，油价大跌对不同行业的影响分化显著。

　　对于原油化工链：偏消费端细分领域较为受益，主要有合成革、改性塑料、涂料油墨、轮胎等，偏资源端较为受损，主要有涤纶、聚氨酯等。

　　对于油服产业链：上游资本开支减弱会对油服公司订单产生负面影响，国内虽有逆周期政策引导，但经验上估值仍承压。

　　还有就是油价大跌来降低成本端的，如航空、航运、物流、建材中部分细分领域等。

　　从消费和物价的视角来说，第一，油价下跌将直接利好以石化原料为主的制造企业的成本。如果成本降低，传导到消费市场，物价涨幅就会得到控制，甚至会降低价格，有利于CPI的控制，为货币操作提供空间。

　　第二，物价下跌可以促进消费，消费一直是中国经济发展的比较如实的一个点。当然对消费的可以产生的因素有很多，但是物价上涨是重要的一个。

　　第三，普通消费者和企业的出行成本降低。比如油价下降，个人开车成本降低，运输企业和物流公司日常开支减少，利润增加。