华尔街“唱衰声”此起彼伏！大摩：美股料从9月

　　  尽管在一系列优异的经济数据及业绩报告推动下，美国股市近期迎来了一波反弹。但摩根士丹利和高盛不约而同地在最新报告中指出，这波反弹“不可持续”，大摩分析师更是预计美股下一轮跌势将从9月份开始。

　　  大摩首席美国股票策略师Mike Wilson、高盛首席美股策略师David Kostin指出，企业盈利前景黯淡与股市近期的反弹并不协调。他们都预计，鉴于持续的成本压力，明年上市公司的利润率将出现收缩。

　　  在上述预测发布之前，美国股市刚刚经历了好于预期的第二季度业绩发布期，这引发美国股市7月大幅上涨，投资者押注企业利润率能够承受住通胀的侵蚀。在美国GDP连续两季度下滑之际，围绕美联储政策转“鸽”的乐观情绪也提振了市场情绪。

　　  Kostin对此也表示赞同。他表示，虽然明年营收将继续增长，但更高的投入成本将削弱明年的利润率。他现在预计，净利润率到2023年将下降25个基点，并且每个行业都会出现收缩，其中以材料、能源和医疗保健为首。

　　  Wilson将近期股市的上涨描述为“熊市反弹”。他认为，尽管通胀已经见顶，而且“可能会比市场目前预期的下降更快”，但这对股市来说仍不是好兆头，因为这将降低运营杠杆，并对公司盈利构成压力。

　　  高盛经济学家Jan Hatzius也指出，投资者不应指望通胀下降有助于推高股市，因为美联储还有很多工作要做，例如进一步加息，才能让目前的9%通胀率回到2%的长期目标。