钢厂实质性减产，铁矿石价格弱势盘整

　　面刺激，市场情绪好转，贸易商报价坚挺，但投机需求较差，而周后期市场转而下行，贸易商出货积极性较高，部分对后市抱有向好预期的贸易商有投机操作。品种方面，近期低品粉矿陆续到港资源增加，价格支撑力度减弱，而中品粉矿可贸易资源仍相对充裕，价格支撑力度一般，故市场上流通性最好的品种为PB粉。综合来看，目前港口主流品种可贸易资源较为充足，叠加钢厂需求不佳，预计短期唐山地区进口矿市场价格震荡偏弱运行。

　　沿江区域：矿价涨跌互现，成交一般

　　沿江区域进口矿港口现货价格本周持涨运行，整体市场交投情绪尚可。截止周五，江阴港PB粉829元/吨，环比上涨10元/吨；PB块990元/吨，环比下跌22元/吨；62.5％BRBF900元/吨，环比上涨20元/吨

　　品种方面，截本周五，江阴港PB粉现货价格为829元/吨，PB块现货价格为990元/吨，粉块价差161元/吨，环比上周五缩小32元/吨，较月初环比缩小85元/吨。块矿价格持续下跌的主要原因在于以下几点：首先资源量上来看，沿江区域块矿资源6月出现了较为明显的增量，约20-30万吨，同时由于区域即将进入雨季，块矿资源受雨季水分影响较大，使用量上出现较大降幅。叠加目前钢厂利润收缩，钢厂配矿上多采取降块矿、球团，增加烧结用量为主要措施进行降本。

　　钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为35天，较上期降低1天。具体来看，本周钢厂厂内库存出现小幅增量，日均铁水较上周上涨0.8万吨/天。本期平均厂内可用天数17天，较上期持平。现货成交来看，本周钢厂采购情绪一般，多按需补库。本周主要采购品种为：PB粉、超特粉、金布巴粉、纽曼粉。

　　贸易商方面，本周区域内贸易商报盘较为积极，出货意愿尚可，多数随行就市；心态上部分贸易商依旧对后市持看好态度，下游房地产开工率回暖预期及宽松政策背景下以此为反弹支撑点，现货操作上也多以增加头寸为主。预计短期内沿江区域铁矿石现货市场震荡运行。

　　3.1铁矿石基本面情况回顾

　　供应：本期Mysteel澳巴19港铁矿石发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨。中国45港口到港量2175.7万吨，环比减少211.8万吨。

　　需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79％，环比上周下降1.13％，同比去年增加16.91％；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。

　　库存：本周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12625.50万吨，环比增53.93万吨；日均疏港量283.13万吨，环比降11.42万吨；在港船舶数96条增6条。

　　3.2 矿山财年末季末冲量，澳巴发运量创年内新高

　　本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨，其中澳洲发运量环比增加52.5万吨至2079.8万吨，巴西发运量环比增加143.4万吨至781.1万吨，均处于今年次高位。具体到矿山，力拓发运量环比减少23.9万吨至752.0万吨，BHP和FMG发运量均环比分别增加27.9万吨和14.9万吨；VALE发运量环比增加193.8万吨至660.2万吨，创今年新高。

　　3.3 中国到港量高位回落，非主流矿到港减量明显

　　本期中国47港口到港量2338.1万吨，环比减少122.4万吨。45港口到港量2175.7万吨，环比减少211.8万吨。其中澳矿到港量1628.6万吨，环比增加25.6万吨；巴西矿到港量环比减少56.2万吨至376.5万吨；非主流矿到港量环比减少181.2万吨至170.6万吨。分区域来看，沿江和东北区域有增量，其余各区域到港量均有下降，华东及华北区域到港减量较大，合计减少226.8万吨。

　　3.4 矿山停产检修增多，矿山开工率小幅下降

　　本期矿山产能利用率小幅降低。东北区域由于市场宽幅下跌，矿企利润空间收窄，停产检修增多；华北区域钢厂需求偏弱，矿企生产积极性不高，个别有减产现象；华东、西北、西南等区域矿山均正常生产，本期矿山开工率小幅下降。

　　库存方面：华北区域整体需求不佳，矿山出货速度放缓，且个别矿山由于修路影响运输，形成累库；华东区域由于个别长协钢厂停止拉货，整体需求放缓，提货不及时致使矿山库存堆积。本期整体库存小幅增多。

　　3.5 检修减产增多，铁水产量继续下探

　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79％，环比上周下降1.13％，同比去年增加16.91％；高炉炼铁产能利用率87.61％，环比下降1.37％，同比增加6.97％；钢厂盈利率16.02％，环比增加0.87％，同比下降55.41％；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。

　　本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨；共新增11座高炉检修，3座高炉复产，高炉开工率80.79％，环比上周下降1.13％。具体来看，本周钢厂依旧大多处于亏损状态，检修高炉继续增加，本周检修主要集中在东北、华北和华东地区，复产主要在华南地区，主要是短检修结束后复产。体现到铁水产量，本周华东、华北、东北和西南地区均有明显铁水产量减量。

　　3.6 疏港继续回落，港口库存止降转增

　　Mysteel统计全国45港口进口铁矿库存12625.50万吨，环比增53.93万吨；日均疏港量283.13万吨，环比降11.42万吨；在港船舶数96条增6条。

　　本周港口日均疏港继续大幅回落至283万吨，需求走弱明显，加上周期内铁矿到港量尚可，最终港口库存结束了自二月中以来的降库趋势，出现小幅累库。具体来看，除东北、华南两地区之外，其余三区域港口库存均有增加；其中华北港口库存增量最为明显，主因区域内钢厂需求偏弱，采购减少，致使港口疏港连续快速下降至偏低水平，同时在到港好转的前提下，库存得以增加；而华南港口则因其辐射钢厂提货周期原因，疏港小幅增加后，库存微降。

　　3.7 亏损状态下钢厂消耗现有库存为主，全国钢厂进口矿库存延续降势

　　Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为10541.02万吨，环比减少172.15万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为286.64万吨，环比减少4.57万吨，库存消费比36.77，环比减少0.01天。

　　本期全国钢厂进口矿库存延续下降趋势，低于二季度均值水平，库存周转天数亦有小幅下降。分区域来看，除沿江地区由于长协发货节奏库存微增外，其余区域均有所减量，主要是因为大部分钢厂仍处于亏损状态，缺乏采购积极性，以消耗现有库存为主，其中华北地区减量较大。日耗方面，由于高炉检修和减产增多，各区域进口矿日耗均有所下滑。

　　3.8远期现货：减产预期走强，矿价先涨后跌

　　远期现货价格指数震荡变化，大部分市场人士继续维持谨慎观望状态。

　　本周远期市场整体成交量较上周明显下降，主要原因是矿山直销货物资源明显减量，可能与矿山财政年冲量接近尾声有关，且前期招标货物过多导致二级市场可销售资源增多，市场投机需求减弱，二级市场成交数量基本无变化。成交品种上来看和上周基本一致：一级市场成交品种集中在中品澳洲MNJP粉矿资源和带折扣粉矿、块矿资源如SP10粉、SP10块 ；二级市场为PB粉和澳洲矿山拼船货物。

　　本周低铝资源巴混尚可；杨迪溢价较上周有所上调。其他品种方面，本周块矿溢价稍有反弹，但仍在在近期低位徘徊，主要是因为块矿的基本面没有发生改变，钢厂利润持续下跌的情况下，叠加南方地区多雨季节，对块矿的需求相对较弱。精粉的可贸易资源依旧是较为紧缺的，因此相关品种的溢价持续处于偏强的状态，目前了解到造球精粉溢价为M+1月+10美金左右，比前期了解的价格更为强势。进口球团市场则是继续处于较为冷清的状态，港口球团库存持续高位，需求依旧偏弱。

　　3.9港口现货：本周港口现货成交改善，中品澳粉成交小幅回升

　　本周港口现货平均每日成交74.4万吨，环比上涨22.5％；港口现货价格冲高回落，市场交投气氛较好，贸易商出货较为积极，钢厂采购谨慎，按需采购，贸易商投机需求转好。品种方面：各品种均有所改善，中品澳粉成交小幅回升，低品矿资源成交维持低位，主流块矿成交维持低位。钢厂亏损有所扩大，钢厂采购上更多考虑经济性，中低品价差维持低位，中品资源成交好于低品；中小贸易商投机需求较好，PB粉、金布巴粉和超特粉等主流中低品成交均有所转好。主流块矿资源有所改善，粉块价差以及块矿溢价回落，近期焦炭价格回落，块矿成交尚未明显改善。整体来看，本周港口现货成交改善，目前成交量仍处于年均线下方，弱于去年同期。