友宝在线冲刺港股IPO：两年亏损13.7亿元 营收依赖

　　点位合伙人的数量已经达到2.1万个，在这种模式下运营的点位数量已经达到7.1万个。

　　目前友宝主要依赖合伙人扩张点位网络。友宝称，如果无法维持合伙人模式的现时规模、挽留现有点位合伙人或吸引新点位合伙人，或点位合伙人缩减业务规模，点位网络扩张计划可能会被中断，且相关的收入贡献将会减少，业务、财务状况及经营业绩可能会因而受到重大不利影响。

　　供应链运营服务是公司向第三方提供商品批发、机器销售及租赁及提供硬件支持服务、移动设备分销服务等服务。2019年、2020年及2021年，来自供应链运营服务的收益分别为4.6亿元、3.1亿元及4.8亿元，分别占同年总收益的17%、16%及18%。

　　数字增值服务为公司在自动售货机的触屏或机身展示品牌广告，还包括公司为附属点位经营商及迷你KTV加盟商等提供智能运营系统支持。数字增值服务收入逐年递减，2019年、2020年及2021年，提供数字增值服务产生的收益分别为5.5亿元、2.2亿元及2.5亿元，分别占同年总收益的20%、12%及9%。

　　两年亏损13.7亿元，研发投入持续下降

　　报告期内，友宝的业务受到COVID-19疫情重创，增收不增利，近两年净亏损达到13.7亿元。

　　招股书显示，由于实施社交距离、封城、临时停业及其他干扰措施，多个自动售货机及迷你KTV所在的公共场地被要求关闭，客流量及销售活动均受负面影响。

　　2020年，养生机业务及迷你KTV服务业务分别确认了商誉减值拨备1.5亿元及1080万元。同期毛利率为29%，明显低于2019年和2021年的49%及41%。

　　友宝是拥有自动售货机数量最多的运营商，宣称其具有强大的供应链及数字化能力，公司采用大数据及人工智能分析、视觉识别以及物联网技术等尖端技术，将运营的各个环节数字化、自动化及精细化，打造了一个中心化智能运营系统，大幅提升运营效率。

　　但从研发投入来看，公司2019年、2020年及2021年的研发开支分别为5730万元、4148万元及3676万元，分别占同期总收益的2%、2%及1%。2021年友宝的研发技术人员数量为76名，在整体员工中占4%。

　　研发费用连年下降，销售及营销开支居高不下，2019年至2021年分别投入了10.2亿、10.8亿以及10.8亿元，在营收中占比分别为38%、57%和40%。其中，点位运营及开发开支占比超一半，主要用于维护及扩展点位网络已付或应付点位供货商及点位合伙人。

　　从行业竞争格局来看，友宝尚未构筑稳固的护城河。中国自动售货机零售市场竞争激烈且分散，前五大自动售货机运营商的市场份额仅为16%。2021年，友宝实现了21亿元的交易商品总额，占市场份额8%，领先于市占率4%的第二名。友宝若要稳坐行业第一的位置，还需与竞争对手拉开更大的身位。

　　友宝计划将IPO融资用于扩大点位网络覆盖面和渗透率，发展供应链能力及增强仓储存货管理能力。按照规划，友宝将在2023年至2025年期间再开设15万个新点位和300至360个新仓库。