猪价反弹明显，新一轮“猪周期”还需等多久？

　　当向褚宾抛出这个问题时，只听到其语气已轻松了一些：“现在猪肉价格正在慢慢回升，目前虽然只是在保本边缘徘徊，没有盈利空间，但至少没有再亏损。”

　　分析师李素杰在接受《国际金融报》则表示，在广东生猪调运政策影响下，业内多看涨后市，养殖端存在压栏惜售现象，导致生猪供应链有所收紧，从而支撑了猪价的上涨。”

　　随着近期猪肉价格的持续回暖，有观点推测，新一轮上行“猪周期”或正在酝酿之中。

　　在此之前，因猪肉价格的不断探底，各大猪企正深陷亏损。4月下旬，大北农披露了2021年年报。年报显示，报告期内，其营收为313.28亿元，同比增长37.32％；净利润为-4.4亿元，同比减少122.52％；经营活动产生的现金流量净额为11.49亿元，较上年同期下降38.12％。

　　这是大北农自2010年上市以来首次年度业绩告亏，而净利润剧烈下滑很大程度上来自猪肉价格的下跌所致。在2021年年报中，大北农坦诚解释称，报告期内饲料业务利润同比增加，但生猪价格持续下跌，非洲猪瘟等疫病持续存在，养猪业务毛利率大幅下降。公司对存栏的生猪计提了资产减值准备，养猪业务亏损。

　　受肉猪业务深度亏损影响，由盈转亏的并非只有大北农，2021年温氏股份也迎来上市年度首亏。财报显示，温氏股份2021年实现营收649.54亿元，同比减少13.31％；实现净利润-134.04亿元，同比减少280.51％。

　　在经历2021年业绩大幅下滑后，生猪养殖龙头们的2022年一季度业绩亦未走出亏损阴霾，“猪中茅台”牧原股份也未能独善其身。2022年第一季度，其净利润亏损达51.8亿元，上年同期盈利69.63亿元；温氏股份亦由盈转亏，报告期内该公司实现营业收入145.86亿元，净利润亏损37.63亿元，同比下降792.39％；相比之下，新希望这一报告期净利润亏损28.79亿元，同比暴跌2204.5％。

　　“我们有专门团队研究周期，今年下半年会好于上半年，明年会好于今年。”对于行业拐点的研判，5月底，新希望方面在回复线上股东大会的投资者提问表示，“通过能繁母猪四月份的变化，我们进入到一个临界点，未来价格会更加平缓。”

　　值得一提的是，5月中旬，国盛证券在其一份研报中也表示，对于生猪养殖行业而言，供给端预计2022年5月起生猪出栏量将确定性进入环比下降区间需求端下半年随餐饮消费恢复以及消费旺季来临大概率改善猪价或呈现震荡中上行趋势预计下半年中枢高于上半年。

　　“由于受到疫情防控和外贸等外力影响，目前‘猪周期’持续状态尚不明朗。”不过，董晓雅则对称，虽然根据农业部口径，截至4月末能繁母猪存栏量从去年7月起环比降幅合计达到9.8％，同比下降4％，随着周期向前推进，前期产能减少逐步反映。但国家政府一直在加大对猪产业的补贴力度，推动落实加大信贷和财政支持、猪肉收储等救助政策措施，因此仅从从能繁母猪和生猪存栏同比增速做判断，仅有一定的参考性。