Q1业绩超预期，“老铁”能否让快手“支棱”起来

　　订立2022年游戏合作框架协议，据此，双方同意就游戏开展多项合作。可以预见，在提升内容丰富度上，快手仍将继续发力。

　　不过在用户数据创新高和高黏度的背后，也有需要应对的挑战。

　　首先是内容成本上升。在内容数据取得明显增长的背后，快手基于内容制作的支出也显著增加。数据显示，2022年一季度，公司销售成本123亿元，同比2021年增加22％。

　　直播对公司收入的贡献占比持续下降。财报显示，2022年第一季度，快手直播收入为78亿元，同比增长8.2％。

　　具体看来，2022年一季度，快手每月直播付费用户平均收入为46.3元。而在2021年，四个季度则分别为46.1元、53.9元、55.9元、60.7元。同时，2022年一季度每用户平均收入为32.9元，2021年四个季度则分别为29元、34元、34元、40.9元。

　　不久前，有关部门再次有求各平台减少对打赏的过渡引导，监管层面对直播行业的持续收严、整治，今后将进一步对快手的直播收入产生影响。快手也在为此做出改变，程一笑指出，“除了传统的虚拟礼物打赏，像直播电商、招聘等都是嫁接在直播上的商业模式。我们也更加重视对于更多直播生态产业化机会的探索。”

　　除广告业务外，如何进一步将优秀的用户数据转化为实际收入，对于仍然亏损的快手来说显得尤为重要。

　　增速超预期的同时，电商业务在挑战中求发展

　　2022年是快手电商实现闭环发展的第一年，去年以来，动作频频。今年2月，快手宣布切断来自淘宝、京东、有赞等平台的商品链接，想要打造自己的电商闭环。

　　2021年，快手电商GMV同比增长78.4％达到6800亿元。尽管每年一季度为电商消费淡季，但将电商购物全链路牢牢握在自己手中之后，2022年第一季度，快手GMV同比增长47.7％至1751亿元，其中99％以上来自闭环电商快手小店。突破了此前多家券商1600亿元~1700亿元的预测。

　　得益于由电商业务推动，其他服务业务收入19亿元，同比增长54.6％。虽然在快手收入结构中仅占8.9％的比重，但与双双承压广告和直播收入相比，是营收增速最显著的业务。

　　第一季度，快手也持续推进升级“大搞信任电商，大搞快品牌，大搞品牌，大搞服务商”的发展战略。俨然将电商业务视为其长期增长的

　　在商家端，快手提出“快品牌”的概念，挑选一批重点商家开展流量扶持。为了提升“快品牌”形象，快手电商举办了多场发布会。最近的“引力大会”上，快手电商提出将在2022年用超过230亿的流量扶持500个以上的快品牌标杆，让一亿老铁买到搞体验价格比的好物。据悉，一季度平台上的“快品牌”单商家月均GMV已突破2500万元。

　　上海证券此前的研报分析称，快手基于强私域流量池构建的信任电商30天复购率达40％，90天复购率达76％，明显高于传统电商。快手强私域流量池背景下的强信任关系，是快手内容电商复购率明显高于传统电商的重要原因。同时品牌商家在快手平台获取到的购买用户与传统电商的用户重合度仅4％。高复购率及低用户重合度会不断吸引供给侧端的商家或品牌自发入驻。

　　但与同期54.6％的增长相比，其他服务业务收入环比2021年第四季度下降了20.8％。虽然拿出了大搞电商业务的姿态，但宏观环境也给快手带来了挑战。

　　“经过我们粗略统计，快手有超过一半的商家处于疫情管控地区。因此，受管控的影响，用户无法按需下单、收货，用户的下单频次相比去年同期有所下降。相关地区的商家开播活跃度也受到了影响，电商履约环节受阻也影响了消费者的购物体验，导致商家端退款率的上升，这些因素都使得快手电商业务的增速有所放缓。”在业绩会上，程一笑分析称。

　　目前快手的核心优势是短直播的内容形式，让用户在互动中下单。如快手高级副总裁、快手电商业务负责人笑古曾说的，“以直播间为超级节点，由信任驱动的体验型电商”。但由于没有独立的物流，其履约能力有限，而且缺乏支付体系，无法真正完成交易闭环，这对目前的快手来说还是一个遗憾。

　　程一笑看起来对此比较乐观，“电商业务现阶段的瓶颈主要在物流和仓储端，快手用户的购买意愿还是相对比较稳健的。”程一笑表示，随着复工复产推进，4月下旬开始正在逐步好转，目前正在筹备616。他强调，尽管短期存在不确定的因素，但是中长期快手有信心持续获取市场份额，直播电商对于产品表达、销售效果都有显著的优化，也能为商家，特别是非标商家取得更好的回报，基于信任的电商也能够对商家提供长期经营阵地。

　　国海证券研报称，由于疫情爆发时间点在3月中下旬，而平台Q1电商活动主要集中在1-2月，预计此轮疫情对Q1电商及广告业务不会造成明显影响，但未来Q2业绩增速区间可能下移。