黄金市场今日分析：市场流动性恢复，黄金多头

　　  CTA趋势追随者的流动有助于解释近期黄金仓位持续上升的原因，但目前金价正挑战他们额外平仓的门槛，且这一标准很低，这意味着未来几个月黄金的投资需求有望形成持续的下降趋势，进而导致金价出现更大的下行空间。虽然CTA流量巨大，但疫情重新激活了黄金的自由交易，让其他类型交易者在投机市场中发挥了更大的作用，眼下这群人还未投降，且不相信美联储会放弃紧缩，而这可能是黄金在退出宽松机制时所面临的最大清算真空风险。

　　  预计6月将会出现更多通胀已经见顶的数据，进而导致美联储维持当前的行动方针。在这种环境下，预计金价将继续维持在1840-1860区间内，直至出现新的驱动因素。此外，尽管白银在暴跌行情后进行了小幅修正，但仍被低估，我认为6月白银投资者可持较为乐观的态度。考虑到市场对白银的需求有望再创历史新高，重返4月中旬26美元水平仍可期。

　　  随着投资者对通胀和全球经济增长的担忧加剧，全球债券收益率走高，金价下跌。看起来黄金更需要亚洲地区的经济增长前景减弱，而不是欧元区。目前黄金在上界1870面临强阻力，若债券市场再次出现抛售，短期黄金处境将会艰难。此外，月底的盘整为更夸张的走势创造了条件，若金价跌破1830，抛压或会把金价推向1800水平。

　　  从技术面上看，昨日黄金测试并短暂跌破200 日移动均线的事实，可能表明黄金的长期市场情绪是中性或看跌。虽然较高的通胀水平通常会导致黄金市场情绪看涨，但较高的利率和美元走强会产生相反的效果。而昨日市场参与者已经见证了从通胀上升时看涨黄金，到利率和美元走高时看跌的情绪转变。