WTI原油期货跌超5％ 跌破3月15日低点

　　其中一半为航煤。我们认为这个数据可能高达300万桶/日，上海疫情已经外溢到了整个长三角。清零政策延续下去，即使一周后上海解封，其他地区仍可能再度封闭。这仅仅是交通量带来的需求下降，若中国经济因此遭受重创，后期降幅可能更大。

　　第三点利空来自IEA和美国的放储，未来6个月将增加133万桶/日的供应量，原油缺口收窄。

　　综上，原油的三点利空导致过去一周原油的各项月差都出现了大幅下滑，月差的跌幅明显大于绝对值；成品油裂差仍维持强势，因海外消费整体仍处于上行区。我们谨慎预估，原油今年的高点可能已经出现，短期内油价因中国疫情仍可能继续寻底。