对国常会降息降准预期及市场情绪的一些思考

　　银行间杠杆率回升到108.46％，比过去四周的杠杆率都要高，市场加杠杆的情绪在明显加强。但是从换手率和招标倍数来看，整体情况并不是很乐观，还是有需要警惕的地方。

　　第四方面，机构负债成本情况。2月份银行负债端压力增大，同业存单净融资明显增加，存单利率大幅上行。但进入3月份中旬以后，存单利率持续下行，我们之前也分析过，存单利率上行到2.60％左右基本上就阶段性见顶了，目前存单净融资的情况越来越好转；另外，二三月份的时候，理财产品预期收益率有明显的抬高，但最近几周已经边际回落，商业银行二级资本债和同期限国开债的利差，也从二三月份的持续走扩，变为持续收窄，这些都说明现在商业银行负债压力正在逐步缓解，赎回压力也在持续减轻。这些对债市而言都是利好。以上是我们每周跟踪的数据库里一些比较重要指标的情况，感兴趣的投资者可以单独沟通。

　　以上就是我们对近期货币政策、机构行为、市场走势的看法，感谢各位收听今晚的中国债市电台，我们下次再会。