外贸如何看待北美在线广告市场中期格局：从T

　　参考字节跳动在国内的经验，我们预计2021年公司广告收入在百亿量级，外贸中期成长空间依旧广阔，但仍需关注TikTok可能会面临监管政策变动的风险。

　　▍风险因素：

　　全球疫情加剧导致经济复苏放缓的风险；地缘政治冲突导致的风险；北美及全球互联网监管趋严的风险；产品研发以及货币化进展不及预期的风险等。

　　▍投资策略：

　　我们预计2022年北美在线广告市场仍能维持双位数增长，供应链缓解、线下经济恢复带来的零售、餐饮、旅游等行业的恢复将为主要驱动力，同时苹果IDFA政策对主要企业广告业务的影响亦有望逐步减弱。短期谷歌、亚马逊最具确定性，中长尾厂商料加速出清；中期维度，短视频巨头Tiktok料持续获得流量份额，但Meta、谷歌亦在积极追赶，中期有望形成三足鼎立的局面，Tiktok广告平台能力建设&；潜在政策风险、Meta Reels的用户流量增长&；货币化进度等，仍需要持续关注。未来6~12月时间维度，我们相对偏好：谷歌、亚马逊，并谨慎看待Meta。