年季度业绩公告分析

　　分析一个上市公司的业绩增幅不是那么容易的事。因为作为一个投资者，能接触到的信息只有公开渠道发布的信息，其他的基本上靠猜。在对公司内部运营基本上一无所知的情况下，圆宝财经在查阅江特电机去年三季度以来相关公告的基础上，斗胆对江特电机三季度业绩增幅进行预测，14号验证对错。一、2020年三季度业绩公告分析

　　去年三季报每股收益特别低圆宝财经在近期对三季度不发预告的原因进行过分析，最大的可能性就是因为去年三季度时公司股票每股收益低于深交所0.04元的规定。通过该三季报可以看出，去年三季度盈利1861万元，每股收益0.0109元。由于该部分在前面做过详细分析，所以在此不再赘述，请记住上面两个数值，这是本篇对比分析的起点。二、2020年度业绩公告分析这个公告200+页，内容很多，篇幅很长，圆宝财经看的烦不胜烦，挑重点说：

　　每股收益0.01，也可以不发预告。1.公司业绩。公司全年业绩实现1432万元，结束了连续两年亏损的局面，对公司在2021年摘帽起了决定作用。但问题来了，在三季度盈利1861的基础上，为什么全年才盈利1432万元？从下表中我们看到，公司在2020年一季度亏损了1985万元，四季度亏损了706万元，一个会计年度里两头亏。圆宝财经很难想象，在二三季度经营持续向好的情况下，为什么四季度出现亏损？原因圆宝财经大概其知道，只是没有证据不能瞎说。2.大华会计师事务所对2020年度业绩公告出具了标准的无保留意见，完全认可公司出具的各项数据。虽然后续深交所对江特电机反复出具函，但未给予深究，大华会计师事务所的审计意见功不可没。

　　大华的加持3.无论是采选化工以及采选化工-材料方面，还是工业电机方面，公司都有一定程度的存货。在电机业务稳步增长的情况下，这部分利润应该可以梳理。变数最大的就是碳酸锂业务，一是江特的产能一直是个迷，虽然号称年产能超3万吨，但这个数据只保留在理论上。因为今年碳酸锂持续涨价，但凡江特的产能给力点，利润绝不止于此。公告也说的很清楚，报告期内碳酸锂行业受周期性波动的影响，全年大部分时期市场价低于成本价。这批存货的价值是多少呢？按照2020年度的评估是4.15亿元，占当年总资产的8.6%，那这4.15亿的存货，按照2021年的行情，会有多大的利润呢？

　　存货包括电机和碳酸锂4.年报中的经营计划，这部分很有意思，目标净利润4.1亿元，管理层没有意料到碳酸锂价格会这么飙涨，按照四六开的比例，管理层预计碳酸锂的利润在1.8个亿左右，没想到全年的目标三季度就搞定了。

　　今年业绩超预期是定局5.新任管理层介绍。实控人不是董事长，这在上市企业里面真的很少见，一是朱老板任内的江特两年ST，差点挂掉让当地政府很不爽，二是江特虽然是国资参股企业，政府的话语权依然占据绝对性地位，看一下这几位实权派董事的履历，除了实控人朱老板和大股东卢老板之外，都是政府委派的公务员，相当于给江特派了几个太子太保保驾护航吧。当然了，朱老板也是当地官场风雨人物。

　　各位大佬的名字不便框出，请自行查找。三、2021年一季度业绩公告分析这份公告的看点，不是在于一季度赚了多少钱，而且向市场证明2020年度不仅扭亏为盈，而且公司具有持续盈利能力，所以一季度公告发布后，公司就摘帽了。

　　今年一季报主要为了摘帽数据还是要看一下，一季度净利润7317万，同比增长4.7倍，从公告中并无法分析出电机业务和碳酸锂业务的占比，这是很头疼的地方。但是江特电机在9.25回复深交所的函中暴露了相关数据，圆宝财经据此推算出了一季度团碳酸锂的出货量，一季度合同订单金额7039.16万元，每吨3.52万元，销售了2000吨。管理层意识到碳酸锂会持续涨价，收着卖也很正常。四、2021年半年度业绩公告分析半年报有点意思了，实现营收13.6亿元，利润1.8亿元，同比增长64倍，其中电机业务占营收的59.93%，比2020年下降16.91个百分点；碳酸锂业务占32.23%，比2020年增长18.48个百分点。

　　半年报料很多半年报中，碳酸锂确认销售４.39亿元，成本3.18亿元，毛利率1.21亿元，利润率27.67%，这些数据，在深交所的函中也有体现。而在9.25回复深交所的函了上半年碳酸锂的销售价格以及客户群体，相当于对半年报中碳酸锂的数据进行了明确和补充。一季度合同订单金额7039.16，每吨3.52，销售了2000吨；二季度30453.81，均价6.85，销售了4446吨，也就是上半年销售了6500吨左右。

　　9.25回复深交所函的内容公司两条锂云母产线吨;锂辉石产线万吨/年，三月份投产的线月份董秘在投资者互动消息称，日产碳酸锂80吨产量。上半年公司到底产了多少吨的碳酸锂，外界无从知晓。但从数据分析的角度，上半年公司产10000-11000之间是合理的，从这个角度分析，上半年公司屯了4000-5000吨左右的货是有可能的。上半年电机业务实现销售收入8.1亿元，平均每个季度4.05亿元，毛利率23%。根据上述数据，我们这个占比来推算三季度数据的话，应该还是有一定的参考价值的。五、2021年三季度业绩预测首先算电机业务，三季度是销售旺季，我们可以乐观估计三季度电机业务销售5亿元，则前三季度电机业务的应收是13个亿左右。按照上半年电机业务的利润估算，前三季度电机业务的利润在2.6亿元左右。

　　电机业务数据推算三季度的碳酸锂价格，飙升到了20万，而江特的价格最高在17+，如果三季度按照7000吨的出货量，按照均价13万的出货价，减去5万的成本，那么碳酸锂的毛利润在5.6亿左右，加上上半年1.21亿元的利润，前三季度碳酸锂业务的利润是6.8个亿左右。利润表中的采选产品和其他产品，按照上半年的公告，该部分占营收的比重为8.04%，也就是实现利润1447万元，平均每季度实现723.5万元，按照平均增速来算，前三季度该部分利润为2170万元左右。

　　上半年的支出费用，剔除营业成本后累计是1.5亿元，平均每季度7500万元，则前三季度的支出是2.25亿元左右。

　　综上所述，2.6+6.8+.022-2.25=7.47，也就是说前三季度的利润在7.47亿元左右，去年三季度盈利1861万元，圆宝财经预计江特电机前三季度实现净利润在7亿元左右，同比增长35倍左右。不要因为这35倍低于上半年的64倍就惶惶然，没必要。你见过哪个考试成绩不好的学生抢着公布自己成绩的？利润三季度赚了7个多亿，全年利润上双更没问题，全年的业绩增幅不说冠绝市场，也是前几名的位置。但圆宝财经的本事跟江特电机的会计相比差的不止十万八千里，就拭目以待吧。