这其中肯定是有些原因我们只是看到表面

　　今天我们一起来探讨一下格力电器为什么跌幅这么大还是没有受到资金的追捧？资本市场有时是很盲目的，但是有时即是很聪明的，这其中肯定是有一些原因我们只是看到表面，而没有意识到它的风险。我认为格力电器至少有以下的原因还是不太确定性的。

　　一、有人认为是创始人董明珠经营理念的问题，只能把空调做好，企业产品多元化一直不太成功。我认为企业多元化不一定是好事，大多数企业会多元恶化。产品单一是有它的好处的，至少管理简单，更容易把产品做精做强。只是中国现在空调市场没更多的增长红利，出口竞争性也大，而空调本来就不是什么高科技产品，像美的，海尔做出来的空调也差不多，产品没有了原来的差异化，客户的粘性正在降低，也就是说未来几年的业绩增长是有限的，还有可能跌一点。

　　二、不知道大家有没有留意到一条格力的公告，珠海明骏部分股份补充质押。大股东把股票都质押了，股价不断下跌，原来的质押物价值不够，只能增加抵押物了。虽然当时的质押合同写着不会因为股价的下跌去强制平仓。还有当初大股东为了增加格力持股比例，购买股份那些钱大部分都是问多间银行一起借的，每年利息也是一笔不小的数，我这里就不列举了。这也就不难看出格力每年的现金分红都不少了，7.19%的股息率，因为大股东需要现金分红去还银行利息。这可能也是市场考虑的其中一个利空因素。当然像格力这样优秀的企业经营，只要现金流充足，不影响正常经营，无论是出于什么原因，能高分红也是值得肯定的，总比乱去多元化投资要好，对广大投资者，中国的资本市场都是正面的存在。

　　三、这两年来格力一直在回购股票，股权激励，这本来是企业对自身经营的肯定，但次数多了，对资本市场的影响就没那么大了，可能还会负面。虽然公司一直否认是用来刺激资本市场，而且一直强调只想用心经营企业，不关心股价的波动，可近期又注销回购股份了，这就很明显是为了刺激股价了，也许是迫于股东的压力。

　　四、我们大致的看一下格力这几年的财务报表，也没什么问题。不过以董明珠的人品，财务造假应该是不会的了，这还是值得肯定的！但现在的格力毛利率23%，净利率10%，今年的净资产收益率应该在19%左右，这与美的，海尔比起来也没有什么更多的优势，所以现在的12倍的动态市盈率也就不奇怪了。这对比其它优秀的制造业没有更多的资本溢价。当然格力电器会比中国大部分的制造业企业要好，无论是企业文化，还是对社会的责任与贡献，这是值得肯定的。

　　总的来说，以现在的市盈率买入这么经营稳定的企业，而且有着不错股息率，总比去追那些市场热点和经营不稳定题材股要好吧，至于更高明的投资者当然会有更多的选择了。