美联储再度释放偏鸽信号

　　仍有宽幅震荡股指上周冲高回落，两市没有明显风向，工业企业利润增速继续及走弱，但这一预期自 5 月以来已发酵近 3 个月时间，对股指的边际影响减弱；资金面上，需警惕近期资金面的边际收紧，但长端利率维持低位，四季度货币边际宽松预期仍在；消息面上，美联储再度释放偏鸽信号，海外避险情绪回落。中期股指的观望情绪会逐步升温，股指维持宽幅震荡概率较高，单边操作依然难度较高，可双卖期权等待方向选择；此前套利 IC/IH 比值已强势突破 2.2，中期可继续持有。

　　上周五，国债期货震荡上扬，央行月底加大逆回购，资金面宽松利率高位回落，现券收益率也小幅下行；央行 8 月 27 日开展 500 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日 100 亿元逆回购到期，净投放 400 亿元；财政部、央行 8 月 27 日以利率招标方式进行了 2021 年中央国库现金管理商业银行定期存款（五期）招投标，中标总量 700 亿元，中标利率 3%。Wind 数据显示，上次中标利率为 3.35%；上周央行公开市场共有 500 亿元逆回购到期，累计进行了 1700 亿元逆回购和 700 亿元国库现金定存操作，因此上周央行公开市场全口径净投放 1900 亿元；本周央行公开市场将有1700 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 100 亿元、100 亿元、500 亿元、500亿元、500 亿元，无正回购和央票等到期；7 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 16.4%，比 2019 年同期增长 39.2%，两年平均增长 18.0%，比 6 月份加快 2.3 个

　　百分点；在一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔表示美国经济已经不再需要过多支持，或在年内正式开启缩表计划，但没有给出采取行动的具体时间；操作上，多头动能逐步衰减，建议多单逢高止盈。