经济常识：新三板有什么存在意义,新三板改革

　　1：注册制落地 类注册制的新三板还有存在意义吗

　　12月9日，国务院常务会议通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民证券法>有关规定的决定（草案）》，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。
就在11月24日，全中国小企业股份转让系统公布了关于就《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》公开征求意见的通知，按照该意见，新三板实行内部分为“基础层”和“创新层”。实为在实行新三板转板试点的背景下，对新三板“坚持独立的市场地位”的一种探索。
有观点认为，授权沪深交易所在证券法修改之前实行注册制，此举在加强注册制预期的同时，还将会对新三板市场造成冲击，使得新三板的分层制度和转板试点的实行失去了意义。
事实上，注册制落地了，新三板虽然会受到一定程度的冲击，但是其分层制度和转板试点依然有着不可替代的地位，不仅如此，注册制下的A股与类注册制的新三板还将一起构建多层次资本市场。
首先，注册制推出，对新三板造成的冲击有限。目前国内多层次资本市场的雏形已经建立起来，不论是创业板、三板还是战略新兴板，虽然难以避免会有部分重叠之处，但它们的分层分级的核心要求是不同的，所以它们面对的企业群有所区别。注册制即使推出，也不会对新三板造成过大的影响。
其次，注册制推出，有利于促进多层次资本市场的功能的完善。注册制推出后，新股发行成为常态化的事件，部分优质的三板企业可能选择去创业板或者战略新兴板，以获得更活跃的交易或更好的估值。各个板块的定位不同，一个优良的多层次资本市场系统需要多个层级不同的市场，满足不同企业处于不同阶段不同层次的融资需求。大量的中小企业还不满足注册制的条件，需要新三板这样的平台帮助其实现融资。
最后，实行注册制之下的新三板转板顺理成章。实行转板试点和分层制度之前的新三板最大的问题是投资者限制较高，也就限定了其流动性、交易量与融资功能，未来新三板若继续定位于投资者高门槛、企业低门槛之下，那么注册制必然会打开转板通道，这是为何注册制才能真正实现转板制度的原因。在过去的审批制之下，新三板转板至主板市场挂牌，新三板就失去了意义；而在注册制之下，新三板由市场验证其是否符合转板，而不是审批人认定，通过在新三板的培育，企业转板至主板顺理成章。
注册制的全面铺开，对市场是有所要求的，这样一来，企业会依据自身融资需求等实际情况来予以选择。比如蓝筹股会去主板，中小微会上三板，是自然而然的选择。当下，新三板上市公司规模大都多而小，融资规模也有限，而主板企业少但规模大，上创业板或新三板是企业自身选择的结果，每个市场的流动性与规模、要求等都有所不同，这就需要各公司根据自身定位进行匹配。
诚然，新三板仍是风险相对较高的市场，但是，新三板小额快速融资等特点若吸引拟挂牌创业板的公司瞄准新三板，这就真正达到了市场化的目的。注册制推出后新三板与创业板相互有所影响，实际上，这将是一个良性循环的状态，而不是一些观点所认为的，新三板将会失去存在的意义。

　　2：新三板和老三板有什么区别

　　老三板指的是2001年为解决原STA系统和NET系统（简称“两网系统”）股票公司股份转让遗留问题，而由证监会授权中国证券业协会设立的证券公司代办股份转让系统，该系统后来还承接了沪深交易所退市公司的股份转让职责。

　　2006年1月，为落实国家资助创新战略，国务院决定在原有证券公司代办股份转让系统内增设中关村科技园区股份报价转让试点。

　　2012年7月，国务院批准《关于扩大中关村试点逐步建立全国中小企业股份转让系统的请示》，统一筹建全国股份转让系统，并将试点扩大到上海张江、天津滨海和武汉东湖高新区。

　　以上为全国中小企业股份转让系统历史沿革，该股转系统于2006年以前主要发挥承接原STA系统、NET系统和两市退市股票的功能，称之为“老三板”，2006年以后主要职能为承接科创类初创期企业股份转让，与原系统形成鲜明对比，故称之为“新三板”。

　　3：“新三板”是什么意思

　　新三板是什么：

　　新三板市场是特指中关村科技园非上市股份有限公司进入代办股份系统进入转让试点。因为进入股份转让的企业都是高科技企业，和原来的退市企业以及原STA、NET系统挂牌公司不同，所以就被形象的成为“新三板”。“新三板”主要是针对公司，这种代办股份转让系统的出现对企业、公司都会有很大的好处。

　　新三板的作用

　　1、成为企业融资的平台

　　新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

　　2、提高公司治理水平

　　公司一旦准备登录新三板，就必须在专业机构的指导下先进行股权改革，明晰公司的股权结构和高层职责。同时，新三板对挂牌公司的信息披露要求比照上市公司进行设置，很好的促进了企业的规范管理和健康发展，增强了企业的发展后劲。

　　3、为价值投资提供平台

　　新三板的存在，使得价值投资成为可能。无论是个人还是机构投资者，投入新三板公司的资金在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式。

　　4、通过监管降低股权投资风险

　　新三板制度的确立，使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，自然比投资者单方力量更能抵御风险。

　　5、成为私募股权基金退出的新方式

　　股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说，成为了一种资本退出的新方式，挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。

　　6、对A股资金面形成压力

　　新三板交易制度改革就等于多了一个大市场。对于A股来说，肯定会分流一部分资金。虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资，但是随着挂牌企业越多，融资规模也就会越大，肯定会吸走市场的一部分资金。

　　4：新三板上市对公司有什么好处

　　企业挂牌新三板的十大好处
1、转板IPO
要讨论企业挂牌新三板的好处，就不得不提转板IPO。对怀揣上市梦想的企业家，这是最大的吸引力，也是对企业最大的价值。现在新三板的主管机构，已经从中国证券业协会变更为中国证监会。
尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来，但在两者之间搭建转板机制，为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点，已经十分明确。正是基于对转板IPO的重视，我们在为企业设计新三板的挂牌方案时，才将它与融资、定向增发等一起，列为重点关注对象。
2、财富增值
挂牌新三板之前，企业到底值多少钱，并没有一个公允的数值。但在企业挂牌之后，市场会对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。现在新三板的平均市盈率在18倍左右。为什么富豪榜中的人那么有钱?就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大?就是资本市场的市盈率。
3、吸引投资人
中小企业最大的困难之一就是融资，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引和联系投资人。企业挂牌新三板之后，增加了自己的曝光机会，能有更多的机会吸引投资人的目光。并且作为非上市公众公司，很多信息都是公开的。你的信息都已经拿出来晒了，都已经接受公众的监督了，投资人还会轻易怀疑你吗?至少你的信任度要比非公众公司高多了。
现在的情况是，很多PE都将新三板企业纳入项目源。一旦他们发现机会，就会出手。甚至不用等到挂牌，有些企业在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话，企业更早获得了资金，投资人进入企业的价格更低，对双方都是有好处的。
4、价值变现
挂牌前，企业老板缺钱需要去借，挂了牌以后再需要用钱时，只需要出售一部分股权就可以了。到8月份做市商制度实行以后，这种交易将会越来越便利。而由于市盈率的存在，在交易时，还将获得不小的溢价。
除此之外，新三板还为原股东退出提供了便利。不管是合伙人还是员工，都可以很方便的在市场上出售自己的股权，实现溢价退出。当然，前提是过了限售期。
5、股权融资
融资方式有债权融资和股权融资之分，两者各有特点各有优势。股权融资不用提供抵押，融来的钱也不用还。并且通常在融来资金的同时，还能融来资源。新三板之后，企业在需要融资时，只要把手里的股权出让一部分就可以了。挂牌后如何进行融资，是我们在为企业设计新三板的挂牌方案时，重点关注内容之一。
6、定向增发
股权转让融资用的是股东原来手里的股权，属于存量。如果股东不愿意用这种方式，还可以定向增发。定向增发是对特定对象的融资行为，用的是增量。原股东不用出让股权，但每人手里的股权会被稀释。
股权转让一般伴有原股东股权的重大稀释，或者是原股东的退出。转让前后，企业的整体盘子基本是不变的。但定向增发则是在原股东不变的情况下，增加新的股东。投入的钱任何人都不能拿走，是要放到企业的。这时候，企业的整体盘子是增加的。
7、增加授信
企业成功挂牌新三板，是一种非常积极的信号。银行对于这样的企业，是非常愿意增加授信并提供贷款的，因为他们也面临激烈的竞争，并且以后这种竞争还会加剧。
8、股权质押
有些企业挂牌新三板后，就会有银行找来，说可以提供贷款，因为股权可以质押了。
9、品牌效应
挂牌新三板后，就成为了非上市公众公司，企业会获得一个6位的以4或8开头的挂牌代码，还有一个企业简称。以后企业的很多信息都要公开。但与此同时，企业的影响和知名度也在不断扩大。
10、规范治理
为挂牌新三板，企业需要进行股份制改造，需要构建规范的现代化治理结构。如果企业历史上有不规范的遗留问题，还要进行处理和解决。

　　5：个人投资新三板门槛多少怎么开户

　　个人投资者投资新三板很简单，已经开了A股股票账户的投资者，只需前往营业部申请开通全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票买卖的权限就可以了。购买新三板股票直接上新三板资本圈。
个人投资者参与新三板：
1)直接参与方式
需具备以下条件：
a. 投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
b. 具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。而机构投资者要想参与挂牌公司转让，则必须是注册资本500万元以上的法人机构；或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。
2)间接参与方式
券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。投资者借助金融机构发行的理财产品，便可曲线投资新三板。
直接投资参与流程
1)开户：需开立非上市股份有限公司股份转让账户。主办券商属下营业网点均可办理开户事项。
2)委托：股份报价转让的委托分为报价委托和成交确认委托两类。每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。
3)成交：实行成交确认委托配对原则，即报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。
4)交割：股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理，股份和资金T+1日到账。

　　6：新三板个人机构开户门槛各是多少需要一些什么资

　　1.机构投资者要求：
(1)合伙企业：实缴出资总额500万元人民币以上
(2)法人机构：机构注册资本500万元人民币以上
2.个人投资者要求：
(1)投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。(证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。)
(2)具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。(投资经验的起算时点为投资者本人名下账户在股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日。)
新三板开户材料
(1)个人：本人身份证及复印件。委托他人代办的，还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。
(2)机构：企业法人营业执照或注册登记证书及复印件或加盖发证机关印章的复印件、法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件、法定代表人授权委托书、经办人身份证及复印件。