铜和铝的涨幅有限

　　2021 年 7 月有色板块整体涨幅 27.40%，同期沪深 300 指数跌 7.90%，
大幅跑赢沪深 300 指数 35.30 个百分点。7 月美债收益率下行，美元指
数见顶回落；国内央行决定于 7 月 15 日起下调金融机构存款准备金率
0.5 个百分点，有色指数反弹，整体表现非常强势，呈现普涨行情。

　　铜：7 月铜价仍处于 9000 美元/吨以上高位，基本面定价权重不大，短期
涨跌主要受市场对美联储货币政策预期影响。铝：供应扰动不断，铝价稳中走强。国内铝市场步入高温淡季，但供给
频繁出现问题，导致淡季去库的情况。今年 5-6 月云南地区干旱，枯水
期长于往年，南方电网通知压低云南电解铝厂用电负荷 30%以上，相关
机构统计实际减产在 70-90 万吨之间，随着 6 月来水增加，铝企原本计
划逐步复产，但近期企业再次收到限电通知，复产和新投产计划将继续
推迟，且没有明确时间表。另一方面，国储局抛储是压制国内铝价重要
因素，但抛储目的是抑制铝价过快上涨，而非过度打压铝价。从 7 月份
抛储数量来看相对有限，对现货市场冲击不大。

　　锂：“抢矿大战”加剧，重视国内锂资源开发
二季度国内锂盐供应有所增加，但需求强劲，碳酸锂价格并没有太大的
波动空间。下半年本身是传统消费旺季，从下游正极材料企业排产来看，
国内正极材料二季度产量环比一季度大概有 15%-20%增长，进入下半年
随着新增三元正极材料和磷酸铁锂产能投产，环比增速可能会提升至
20-30%，相较之下供给端增量非常有限，碳酸锂在二季度供需紧平衡基
础上，进入下半年可能又会出现明显的缺口，锂盐涨价确定性强。另外
Pilbara 新上线电子交易平台 BXM 在 7 月 29 日首单交易，5.5%锂精矿
FOB1250 美金/吨成交，再次引爆市场对矿价上涨的。

　　稀土：价格反弹后加速上涨，逻辑向新能源金属转变
6 月末稀土价格开始反弹，7 月加速上涨，现货供应紧张。从更长时间维度
来看，“十四五”期间稀土下游需求向上共振，新能源汽车、变频空调和
风电等需求领域将持续拉动对高端稀土磁材需求，稀土价格有望保持强势

　　机构认为：8月份锂和稀土仍是热点。但这两个板块的股票升幅已经巨大，随时有大幅回撤的可能，至少波动会加大。铜和铝的涨幅有限，因此博主认为这两个板块的股票应是8月份重点的对象。