新能源车产业链和光伏风电产业链是长期确定性

　　A股市场2021年第四季度的交易拉开帷幕。来自多家一线公私募机构的最新策略观点显示，对于第四季度的A股指数表现，中性研判成为相关机构的普遍预期，市场的结构性机会依然是公私募的重点。尽管今年以来消费、科技、医药医疗、绿色能源等高人气赛道波动较大，但这些景气行业领域仍是机构焦点。

　　市场走势预计“较为平稳

　　银华基金董事总经理李晓星表示，展望第四季度，今年以来宏观经济的快速增长可能会面临一些不确定性。从消费、投资和出口来看，消费预计不会有剧烈变动，整体表现平稳；房地产投资和基建投资料将承压；随着海外疫苗接种率的提升，以及欧美经济逐渐恢复，国内出口可能会面临不确定性。另外，货币政策预期与上半年相比，可能会呈现边际好转迹象。在此背景下，李晓星认为，第四季度的A股市场驱动力与上半年相比，可能有所变化。整体而言，流动性的合理充裕对于市场估值有支撑，市场情绪也将趋于稳定，市场的整体走势预计会“较为平稳”，不会出现类似上半年的“较大起落”。

　　在目前的市场环境下，史博认为，美联储在第四季度可能退出量化宽松，对新兴市场股市的冲击预计相对有限。综合经济基本面、货币流动性等因素来看，建议重点挖掘热点景气板块中“成长可见度高的投资标的”，以及部分稳定成长板块内的估值切换机会。

　　张晓华分析，从行业景气维度方面来看，长期景气赛道如新能源、军工、芯片、高端制造，在第四季度可能会更受追捧。碳达峰、碳中和是未来几十年的全球经济主题，新能源车产业链和光伏风电产业链是长期确定性的景气赛道，赛道内估值与增长匹配的个股，在经过前期的强势表现之后，第四季度预计仍有较好投资机会。军工、芯片产业链和高端制造板块，作为国内产业升级的重要方向，高景气度确定性强，在第四季度也可以看好。

　　另据国家中医药管理局介绍，全国中医药参与救治的确诊病例共计60107例，占比为85.20%。

　　目前，中医治疗方案纳入了与国家卫生健康委联合印发的诊疗方案。国家也明确，要求各地建立健全中西医协作机制，强化中西医联合会诊制度，促进中医药深度介入诊疗的全过程。

　　2月18日，继国家卫健委与国家中医药管理局联合发布《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第五版）》推荐相关中成药、中药处方后，工信部近日发布《疫情防控重点保障物资（医疗应急）清单》，11个中成药上榜，包括藿香正气胶囊（丸、水、口服液）、金花清感颗粒、连花清瘟胶囊（颗粒）、疏风解毒胶囊（颗粒）、防风通圣丸（颗粒）、喜炎平注射剂、血必净注射剂、参附注射液、生脉注射液、苏合香丸、安宫牛黄丸等11个中成药。

　　康缘药业、以岭药业、佛慈制药、太安堂、太极集团等相关上市公司，加班加点，确保相关药品供应。

　　A股共有中药上市公司67家，除了少数老字号之外，大多数公司规模和影响力还不够强，有的中药上市公司几年都没有机构去调研，几个月也没有券商研报，何其遇冷！

　　随着中医药的复兴，可以适当中药上市公司。以品牌影响力和净利润、现金流等为指标（而非根据股价表现和未来股介预测），一共梳理出八家净利润超10亿的中药龙头股，供散户朋友参考：

　　这个才是未来最值得期待的超级赛道。

　　因为没有储能的大踏步跟进，就会严重制约光伏等新能源的发展。储能的龙一目前是阳光电源，从手持订单、销售占比还是市场布局，阳光已经全面走在了前面。

　　宁德、比亚迪、格力也已开始大规模布局储能产业。

　　除了特别阳光电源外，储能新势力中的新宙邦与永福也应该，这个行业未来是万亿级别的赛道，目前刚刚进入的一些新势力，未来如果成功，有机会出现10倍股百倍股。

　　芯片的难点是目标选择太难了。我的观点是：把这个选择权直接交给市场，我们只认市场选出来的投资标的。最近芯片中“两微”（卓胜微与立昂微）就是这样的由市场选出现的杰出标的，明年我们可能得高度这二个大牛标的。

　　我认为，大消费板块仍然是明年市场的机会之一，仍然是最好赚钱的板块。

　　为何大消费板块的个股可以长期持续享受高估值？

　　我认为，除了它的超级好赛道、品牌累积后形成的壁垒使新进入者很少有机会、需求刚性等等这些我们看得到因素外，一个非常重要的原因是：重仓持有的大资金（主要是海外资金）已经提前看到了未来中国经济总量大幅上升后对消费行业带来的大机会。

　　聪明的市场先生已经提前布局了未来中国经济总量上升后对消费行业带来的历史性机会。中国00后与10后加起来的总人口接近美国全部。

　　不出意外，几年后，中国的经济总量就会超过美国成为全球第一；再过10年、20年，中国的经济总量会数倍于美国都是大概率，因为我们的人多啊。

　　未来中国的“可乐”与“耐克”们无论是题量还是品牌的深度与宽度，都会远远超过美国的这些伟大公司。中国的李宁、小米、安踏、农夫山泉、海底捞等等这些就是我们未来的潜在伟大公司与潜在伟大品牌。因此，我多次表达，如果你现在再不配置中国的龙头消费公司股票，可能今后你再也没有机会了，因此会贵得让你买不起。

　　目前中国消费股持续的大牛表现几乎是当年台湾台积电大牛市的再现。

　　这就是资本的眼力，这就是来自华尔街的大资金抢筹中国消费龙头股的核心逻辑。它们是拿着超级望远镜来拿筹码的，而我们的一些投资者至今还在天天念叨着茅台太贵了太贵的了，已经完全被主流市场边缘化。

　　大消费板块中，我们特别要品牌运动服装、教育、医疗、生物这些超级赛道，生物与医疗回调到位后仍然是最好的配置目标之一，长春高新、港股的爱康医疗这些明显已经是中线调整到位，新的升势有望在明年展开。

　　看好的理由已经不用再多阐述了，简单的一条是：光伏平价上网后未来出现了天大的可以持续的增量。这个是历史性的机会。目前煤电占比65%，光伏不到3%，这空间想想都刺激。

　　对于光伏有以下几点需要注意。光伏的产业链总体门槛不高，非常容易扩大产能。光伏后进者往往会干掉前面进入者

　　因为摩尔定律的作用（光伏基础原料是半导体）会使后来者有更优于前期投资者的低成本。

　　认为风电的潜力未来比光伏更大的观点，要特别谨慎，不是这样的。主要是风电的核心是电机，电机的成本有一定的刚性，远远没有光伏成本下降快，因此，相对于光伏，风电就没有未来，虽然目前风电的发电成本与投资效益都比光伏要好。

　　光伏未来会出现万亿级别市值的公司

　　就整个产业链的全球优势而言，可以说没有一个产业能有中国的光伏这样强大无比、几乎是全面领先全球市场。基于这个市场的巨大容量，未来隆基这些是很容易进入万亿市值的，因为今后大的光伏公司就是大的能源公司，今后中国光伏头部企业直接对标全球的石油与天燃气巨头。

　　因此，除了隆基、阳光电源这些，我们同样要后面上机、迈为这些光伏新势力的进场。

　　科大智能科技股份有限公司的主营业务为工业生产智能化业务和配用电自动化业务。公司主要产品为智能电气、智能装备及应用、智能机器人。公司不仅是我国中压配电载波通信领域的领军企业,也是国家级高新技术企业、上海市软件企业、上海市科技小巨人培育企业、浦东新区研发机构,承担了国家级火炬计划项目、科技型中小企业技术创新基金项目、上海市高新技术成果转化项目等项目.截止2010年底,公司获得了国家专利10项、计算机软件著作权证书21项、软件产品登记证书24项,公司所属产品荣获了国家电网公司科学技术进步二等奖1项、国家电网公司科学技术进步三等奖1项、山东省科技进步二等奖1项、山东电力科学技术三等奖1项。

　　合肥芯碁微电子装备股份有限公司专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发、制造、销售以及相应的维保服务，主要产品及服务包括PCB直接成像设备及自动线系统、泛半导体直写光刻设备及自动线系统、其他激光直接成像设备以及上述产品的售后维保服务，产品功能涵盖微米到纳米的多领域光刻环节。公司先后荣获“科技小巨人培育企业”、“2018年度中国电子电路行业百强企业”、“第八届中国创新创业大赛先进制造行业全国总决赛成长组二等奖”等多项殊荣。

　　市场化程度是重要因素：

　　对于A股与港股的中国企业而言，除了上面的二个因素外，还必须被市场忽略的第三个决定股票涨跌的因素“经济体的市场化程度”。

　　A股这10年指数之所以没有反应经济总量与真实的盈利水平的提升基本面而长期滞涨，一个重要原因可能是这10年事实上经济体的一些领域市场化程度下降了。从调控的手段而言，供给测改革的可以理解为是另一种计划经济对市场的干预。

　　股票市场是市场化高达发达的产物，我们必须了解：股票市场往往只信市场化的力量，非市场化的东西在股票市场往往很难被认可，甚至是不太值钱的。

　　市场就是这样，我们得面对现实。这几年很多赌供给侧改革后周期股因供求关系改善使得头部企业股票会大涨的投资者，基本上都没赚到钱，甚至被市场边缘化。虽然最终这些周期股头部企业的盈利是大增了，但是估值却大幅下降了，一正一反，周期股头部企业的市值其实没增加。

　　因为市场的逻辑是：你今天可以通过看得见的手限制产能供给改变供求关系，明天同样可以用这样的手段（比如通过政府相关部分直接约谈企业负责人）限制你的产品价格，大幅消减你的利润率。

　　因为市场的“认知”是：股票只有市场竞争后形成的供求关系才认为是真实的供求关系，通过市场竞争后形成的最终盈利才是被认可可以用来估值的真实的盈利。