进步丰富公司产品线

　　公开资料显示，上述首批获批产品名称分别为广发优选配置两年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)、交银施罗德智选星光一年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型基金中基金(FOF-LOF)、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)、中欧汇选一年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)。

　　广发、中欧、兴证全球、交银施罗德、民生加银基金等五家基金公司，在这轮创新产品竞技中拔得头筹。

　　从获批产品看，都设置了6个月至3年不等的封闭运作期，各家公募也选择了不同的托管银行担任基金托管人。

　　据悉，目前沪深交易所申报的FOF-LOF产品主要有三个方面特点：FOF的产品类型、封闭运作或定期开放运作的方式、LOF的上市安排。

　　其中，封闭运作的运作方式有助于基金经理在封闭运作期内平稳运作，减少因投资者申赎对投资运作的影响，LOF的上市安排则为投资者提供了一定的流动性。行业各基金公司的产品差异主要体现在投资策略上，从申报情况来看，可以大致分为以行业轮动为主要策略的股票型FOF、偏股混合型FOF和偏债混合型FOF。

　　广发基金资产配置部联席总经理杨喆表示，目前已有十多只FOF-LOF基金的申报被证监会受理，总结来看主要有三个特点：第一，申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主，普遍比较注重产品创新；第二，封闭期都不是特别长，大部分产品封闭期在1年以内，封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价；第三，这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-LOF，产品主要投资于ETF，原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值，提升了FOF产品的估值时效，也是FOF产品的一种创新。

　　“FOF-LOF作为FOF产品的一个创新品类，它最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。”杨喆称，FOF产品通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比，从而优化投资者的持有体验，非常适合追求资产中长期稳健增值的投资者。而目前的FOF产品大多有最短持有期要求，FOF-LOF为处于封闭期内的FOF产品持有人提供了流动性，如果投资者有短期变现需求，可以通过场内交易进行退出。

　　谈及推出该类型产品的初衷，杨喆表示，我们希望通过FOF-LOF产品为持有人提供更多的流动性，进一步丰富公司FOF产品线。以本次申报的相关产品为例，如果投资者在买入后的一年锁定期内，有临时的资金需求，可以通过场内交易进行卖出。也就是说，在满足投资者流动性需求的同时，也不会对基金的投资运作造成太多影响，可谓一举多得。

　　中欧基金也认为，FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品，这样一方面有助于券商从经纪业务向财富管理转型；另一方面，对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题、推动投资者长期投资等都是有帮助的。当然对于场外投资者来说，场内交易也为其提供了一种新的交易渠道。

　　兴证全球也表示，FOF-LOF最大的特点之一就是可以在场内进行交易，力争更好地满足部分投资者的流动性需求。另外，我们这只产品在三年封闭运作期结束后，将会转换成为一只上市开放式FOF产品，将不再设置封闭期。而通过FOF-LOF的设置，可以给有流动性需求的投资者提供交易的机会。另外，也有助于提升FOF产品的吸引力，让更多人到FOF这一产品品类。