从实际的跟踪情况来看

　　今年二季度主要的二线白酒均实现快速增长，其中，酒鬼酒、山西汾酒、舍得酒业表现最为亮眼，二季度净利润分别同比大幅增长174.05%、239.43%、215.33%。

　　然而，虽然二线白酒二季度业绩表现亮眼，但市场对二线白酒却存在三季度业绩增速放缓的担忧，主要是因为：

　　1）去年三季度二线白酒业绩存在高基数。去年三季度二线白酒消费场景恢复明显。宴席是二线白酒的重要应用场景，去年上半年受疫情影响，各地区宴席受到不同程度限制，下半年随着疫情基本得到控制，宴席场景恢复明显，从而导致较高基数。

　　2）今年三季度部分地区需求受到疫情影响。江苏和河南是国内白酒消费大省，然而，7月份下旬开始南京、郑州等地方相继发生疫情，从而影响了江苏、河南等多地的白酒终端动销。

　　二、从实际跟踪情况来看，第三季度增速是否会大幅放缓？

　　从实际的跟踪情况来看，以汾酒、酒鬼酒为代表的二线白酒景气度仍然延续，第三季度增速大幅下滑的情况大概率不会出现。

　　从以下两个方面可以对二线白酒的景气度进行验证：

　　其一，回款的进度。汾酒、酒鬼酒有望9月下旬完成全年回款计划，其余二线月初完成计划。

　　白酒行业中，厂商的话语权较强， 行业惯例为经销商先打款、厂家后发货，因此，回款情况一定程度上反映了下游经销商的拿货意愿、销售信心、以及终端的资金回笼情况（终端回款后经销商才有足够的资金继续打款拿货）。因此，通过对回款进度的跟踪可以间接推断下游的需求情况。

　　目前，汾酒和酒鬼酒的回款情况持续领跑。山西汾酒目前的省内核心一批商已经完成全年回款任务，预计9月下旬可以完成全国的回款任务；酒鬼酒省内的内参系列已基本完成全年任务、酒鬼系列近期也将完成全年任务，省外市场中，山东、河南9月初也可以完成全年的回款任务。

　　此外，其他二线白酒的回款也较为稳健，洋河与今世缘目前省内回款大致在60%-70%左右，省外回款速度稍快，洋河10月初可能完成全国回款；古井贡酒8月底全程全年任务的70%左右，预计9月底能回款96%以上。

　　其二，发货情况。酒鬼酒、汾酒、舍得的发货依旧延续了较高的增速。

　　发货情况直接影响上市公司的经营业绩，是值得重点跟踪的指标之一。

　　从三季度的情况来看，上半年增速领跑的三家二线白酒企业仍然延续了放量趋势：

　　1）汾酒在8月下旬开启放量模式，预计7月的收入增速可能在30%以上，8月收入增速60%以上，9月或将环比加速。

　　2）酒鬼酒的内参在三季度预计仍将接近三位数增长（高端化逻辑持续不断兑现），酒鬼系列有望呈现高双位数的增幅，预计第三季度的收入增幅在50%以上。

　　3）舍得在销售口径（非报表口径）上，7月-8月确认的订单接近9亿元，预计三季度有望完成近14亿元。

　　因此，综上，根据目前已知的信息，预计二线白酒的领头羊汾酒、酒鬼酒、舍得在第三季度仍然有望保持中高双位数的增长，上述公司第三季度增速大幅下滑的情况大概率不会出现。