在国家“”规划中

　　近日公布了超募资金的第二批使用计划,拟投入7500万超募资金购买影视版权,其中82%(6560万元)将用于购买电视剧独家版权,单部电视剧的平均价格提升至212万元。 目前新媒体版权价格提升带来的收益,在上市公司的业绩中并未得到体现。华策影视2010年上半年,新媒体版权收入仅确认了8.96万元,基本可以忽略不计。 1,结论和投资建议:公司在精品剧行业竞争力突出,我们认为,公司将凭借先资本发优势,在视频全媒体爆发的过程中,通过版权价格提升(新渠道带来单价提升20%~30%)和电视剧销量提升(2012年自制剧产量翻番至600集),持续高增长。10-12年的EPS分别为:1.8元、2.7元和4.0元,复合增长率50%(未考虑新媒体版权单价提升的弹性),对应的PE分别为:61倍、40倍和27倍,考虑新媒体版权价格,则2010年不到40倍,在国家“十二五”规划中,将文化产业发展成为支柱性产业的大背景下,给予“买入”评级