美联储缩表对资本市场影响几何？

　　美联储缩表计划正式启动。从过去的经验来看，自20世纪以来，美联储共经历了7次缩表，每次缩表前后往往都有较为重大的经济事件发生，如1930年的美欧贸易战，1960年的美元危机，1978年后的石油危机，2000年的科技互联网泡沫破裂，2018年的中美贸易摩擦，几乎都发生在美联储缩表周期中。

　　美联储的资产负债表达到创记录的8.965万亿美元。叠加此前3月美国CPI同比增加8.5％，涨幅创1981年以来最大值，通胀形势愈发呈现失控迹象，美联储“拧紧水龙头”缩表自然也已迫在眉睫。

　　自5月起，美国上市企业的高管们正在以自疫情开始以来最快的速度购买自己公司的股票，其中，标普500指数成分股的内部人员买盘达到了2020年3月以来的最高水平；罗素2000指数成分股在5月份内部买入规模超过卖出规模，这是自2020年3月以来的首次。

　　Fort Pitt Capital Group首席投资官丹·艾认为，“虽然目前还不知道缩表带来的具体影响，我们在历史上也并没有对资产负债表进行过太多缩减。但可以肯定地说，它会将流动性撤出市场，这会在一定程度上影响股市估值倍数。”