IPO观察丨沃隆食品拟上市，只靠“每日坚果”还

　　证监会网站披露了青岛沃隆食品股份有限公司的招股书。沃隆食品拟在上交所主板上市，募资7亿元，保荐机构为中信证券。

　　称，“每日坚果”相关品牌仅在京东平台就有300余个。

　　前瞻产业研究院的数据显示，在2019年至2021年，沃隆食品在混合坚果行业市场的平均市场份额下滑至9.3%。2021年，沃隆在混合坚果市场的市占率仅为7.2%，位居第三位。

　　从行业大环境来看，混合坚果行业的成长性也不复从前。根据前瞻产业研究院的调研，2021年我国混合坚果行业市场规模约为115亿元，同比增长16%，这一增速是自2015年以来最低的一年。

　　行业内卷，巨头环伺，沃隆食品如何破局成为市场关注的焦点。

　　在产品上，沃隆试图改变结构单一的特点。招股书显示，近年来，沃隆拓展了单品坚果、坚果礼盒、含坚果烘焙食品等新的产品品类。不过，沃隆的产品目前还是集中于坚果类，且与头部公司相比，其在品类丰富度、品牌认知度等方面均不具优势。

　　而且，沃隆食品似乎并没有把重心放到研发上，报告期内其在研发方面的费用分别是37.63万元、157.61万元和188.45万元，占营业收入比重不足0.2%。沃隆食品的研发部门甚至于2019年初才建立。

　　产品不够，那就营销来凑。实际上，休闲食品行业营销费用高过研发费用并不罕见。

　　2019年-2021年，沃隆食品宣传推广费分别为8329.56万元、8190.90万元、9648.18万元，占销售费用的比重超过40%，占总营业收入的比重分别为7.15%、9.21%、8.71%，远高于研发投入。

　　2021年，沃隆食品提出新的目标——“做坚果中的大队长”。在营销层面，沃隆食品近年来也通过打造品牌IP形象“小隆人”、尝试明星合作、影视剧植入、头部KOL带货等方式，不断提高沃隆食品品牌的传播声量。

　　但宣传推广费砸下去了，对公司业绩助力似乎依然有限，公司2021年的营收规模仍未回到2019年的水平。

　　另外，渠道也是制约沃隆食品发展的因素之一。

　　近年来，不论是具有线上优势的三只松鼠，还是门店众多的良品铺子，都在进行全渠道战略布局。而沃隆食品仍然依赖经销商线下渠道。报告期内，其经销模式收入占主营业务收入的比例分别为78.14%、62.94%及 60.87%，逐年下降但占比仍然较高。

　　沃隆的线下渠道主要集中在商超、便利店、批发市场等，而零售商超也在推自有坚果品牌，这将进一步挤压沃隆食品的市场。例如，沃尔玛推出了惠宜“每日坚果”，盒马也推出了“日日坚果”。

　　沃隆食品显然也感知到了自身面临的挑战。此次IPO，其拟募资7亿元，分别用于生产智能化改造及智能仓储物流中心建设项目、品牌形象及全渠道销售网络建设项目和补充流动资金。

　　沃隆称，全渠道销售网络建设项目一方面将通过达人带货、店铺直播、人群运营、流量投放等线上营销渠道，提升公司线上销售能力、产品信息传播以及新品推广速度；另一方面，公司将在华东、华南、华西、华北等区域办事处通过线下MINI店投放，直接面向客户全面展示公司全品类产品。