棉花半年报：弱预期下两个“再平衡”

　　美联储继续加息，加息幅度和节奏虽符合预期，但市场对于美联储加速加息的预期形成，棉价出现“拐点” 。

　　印度已种植棉花318万公顷，同比-15％，已种植面积约占印度棉花常规种植面积的25.8％。

　　新棉采摘进度为6.92％，其中主产区马托格罗索州和巴伊亚州采摘进度分别为4％和17％。整体略快于去年同期。

　　疆棉销售进度60％。环比增加2.4个百分点，比去年同期落后44.2个百分点。最近六周疆棉周度销售进度在均为总产量的2％左右，较之前明显加快。

　　5月份，新疆棉出运32.25万吨。较去年减少8.85万吨，21/22年度已累计出运201.7万吨，同比减少148.4万吨。

　　新棉天气：新疆积温良好，降水正常

　　新棉产量预期：灾害少于去年，预计产量同比略增

　　内外棉价差：外棉跟跌，内外棉价依旧倒挂

　　棉纱：国产纱利润继续改善，内外棉纱仍倒挂

　　纺织产业链：负荷下降、成品累库、下游观望气氛浓

　　截至6月24日一周，棉纺织市场整体需求偏淡，本周棉花期货大幅下跌，导致下游对市场较为迷茫，观望心态较重，较难成交。棉纺负荷继续小幅下降、成品继续累库。

　　染厂订单不足。染厂订单不满足机台生产，时开时停，染费可协商。

　　棉布订单冷清，棉价暴跌令成交难度增加。棉布整体价格下跌，成交冷清。不论是梭织还是针织订单量都进一步减少，远不及去年同期。因棉价暴跌，下游观望气氛更浓，织厂及贸易商走货难度加剧。因淡季延续，后市成品库存继续累积，预期降价去库的织厂可能增多。北方因高温及订单衔接困难，负荷继续下降。近期织厂采购棉纱谨慎，棉纱库存下降。

　　棉纱继续累库，纱价继续下跌。因棉价暴跌及订单不足，纱线成交逐渐减少，到周五几乎停滞。分品种看，气流纺成交较好、库存较低，环锭纺普梳纱中C32s成交尚可，精梳高支走货清淡，美棉配棉的棉纱供不应求。棉纱本周多数有500元/吨下跌，局部抛货价格跌幅在1000元/吨左右。纱厂成品继续累库，局部降低开机负荷。因棉价过快下跌，贸易商多封盘不报价，但纱厂在低位主动点价增多。