港股各大机构最新研报（2022719）

　　   国泰君安发布研究报告称，维持中国太平(00966)“增持”评级，考虑到投资收益贡献下滑明显、而负债端承压预计对利润贡献有限，下调2022-2024年EPS为1.62/1.97/2.15港元，目标价17.76港元。公司预计今年上半年归母净利润为51.13亿港元，同比-47%，符合市场预期，主要由资本市场波动叠加去年上半年高基数导致的投资收益大幅下滑所致。

　　   寿险方面，公司1-6月实现原保险保费收入933.5亿元，同比-0.5%，累计负增幅度环比逐月改善，预计主要由个险及银保发展共同贡献，今年上半年常态化推动月缴产品销售，并采用较积极的人力推动策略，人力规模增长领先同业，预计带动个险新单领先同业;银保优化业务结构的同时兼顾规模，有望带来新单较快增长。但考虑到理财产品新业务价值率偏低，难以弥补去年初大量销售重疾带来的价值增长，今年上半年NBV仍然承压，同比增速为-16%。

　　   中金发布研究报告称，维持农夫山泉(09633)“跑赢行业”评级，2022/23年盈利预测保持不变，归母净利润同比增长4.5%/25.2%，目标价49港元，对应7%的上行空间。该行预计农夫山泉1H22收入同比增长7%，基本符合市场预期，1H22净利润增长5%至42.2亿元，超过市场预期，主因上半年成本端管控较好及汇兑收益贡献。公司旺季动销仍可期待，中金建议继续关注疫情、天气及原材料价格变化态势。

　　   报告中称，公司于1Q22取得较好开门红，收入同增双位数，但4、5月份销售有所承压，6月份起开始逐步改善。该行预计茶饮板块表现仍优于其他板块，主因茶π及东方树叶增势延续，新品汽茶也取得较好销售回转表现。据中金商超数据，农夫山泉茶饮料今年1-5月于商超渠道销售同比增长42%，表现强劲，而包装水板块由于其较刚需消费属性也稳健增长，果汁及运动饮料则表现相对较弱。

　　  瑞银：维持敏实集团(00425)“买入”评级 目标价下调至27港元

　　   瑞银发布研究报告称，维持敏实集团(00425)“买入”评级，现价较其5年市盈率平均值折让20%，股价由年初至今下跌逾30%，预计可获重评机会，目标价由28港元下调至27港元。考虑到自5月份起，铝价一直呈下跌趋势，公司年初至今获得额外35亿元人民币的电池盒订单，该行相信投资者为过度担忧。

　　   该行预计，铝价下跌有助加快公司利润率的回升速度，及其毛利率将于下半年恢复至30%的水平;即使有疫情影响，原材料价格上升或令敏实承压，敏实下半年盈利预计将同比升48%，2023/24年盈利则同比升28.2%/24.4%。

　　   野村发布研究报告称，予康龙化成(03759)“买入”评级，目标价由94.89港元下调至91.89港元。该行认为，目前收入增长强劲，公司确实面临一些2022财年盈利压力，将2022及23年收入预测上调5%，以反映较好的营收增长，将2022及23年净利润预测下调6%/4%，以反映疲弱的盈利增长。

　　   报告中称，管理层预期通胀压力持续，海外业务需要更长时间才能改善，管理层因此降低了其非国际财务报告准则全年利润增长指引，2022年盈利增速可能较收入增速落后约5个百分点，预计2023年净利润增速超过收入增速。

　　   里昂发布研究报告称，将泡泡玛特(09992)评级由“买入”下调至“跑赢大市”，预计今明两年销售将增长27%/28%，而今年经调整净利润则将同比下跌13%，目标价由50港元下调48%至26港元。

　　   报告中称，公司管理层于电话会议上指，上半年净利润下降主要由于成本上升和促销活动带来毛利压力，以及由于员工费用增加、新业务的筹备和短暂关店，导致营业费用基础上升。此外，虽然泡泡玛特7月份情况比第二季有所改善，但仍下调全年的MEGA销售和开店指引，该行认为其短期指引很谨慎，但长期驱动力未变。

　　   大和发布研究报告称，重申海丰国际(01308)“买入”评级，将2022-24财年每股盈利预测上调2%至17%，以反映高过预期的盈喜，估计市场将上调盈测，并预计股息率将超过20%，目标价60港元。公司发盈喜，基于亚洲区内运价上升，加上亚洲市场扩展业务及营运效率提升，预测上半年纯利为11.7亿美元，同比增长约1.4倍，高过该行早前预测。