A股市场估值跟踪十一：科技成长估值回升

　　   全球主要股指：海外股指全面上涨，A股、港股下挫。海外股指中纳斯达克指数(4.56%)、日经225(2.24%)、标普500(1.94%)涨幅居前；A股、港股除创业板指外均小幅下挫，上证50(-1.71%)和恒生中国企业指数(-1.50%)跌幅居前。估值来看，A股、港股估值下降，海外估值出现分化，纳斯达克指数升幅最大(PE(TTM)：4.68%/PB:4.67%)，英国富时100降幅最大(PE(TTM)：-3.66%/PB:-6.35%) 。估值分位数来看，港股分位数下降幅度最大，海外除英国富时100外整体上升；其中恒生中国(54.00%)、恒生指数(40.90%)分位数分别较上周下降9.70、5.76个百分点，纳斯达克指数(22.50%)分位数升幅最大，较上周上升19.68个百分点。

　　   A股估值普遍下降。A股主要股指PE(TTM)分位数较上周整体下降，创业板指、上证50、沪深300高于历史中位数；幅度来看，创业板指PE(TTM)升幅最大(0.57%)，上证50估值降幅最大(PE(TTM)：-1.33%/PB:-1.28% )。本周估值收缩幅度除创业板指外均放大，上证指数、中证500、沪深300和上证50估值收缩扩大幅度较高，其中沪深300本周下跌0.85%， 87.57%来自于估值收缩，较上周收缩幅度扩大3.61个百分点。

　　   行业估值：资源能源PE(TTM)降幅最大，资源能源PE(TTM)和PB降幅分别为-2.53%和-2.54%，此外金融地产、交运、消费降幅较大；工业服务升幅最大，工业服务 PE(TTM)和PB升幅分别为1.91%和3.28%。中信行业来看，8个行业PE(TTM)上升，9个行业PB上升，22个行业PE(TTM)下降，21个行业PB下降；本周资源品、消费相关行业PE(TTM)回落，电新(3.73%)、电力及公用设备(2.14%)涨幅居前；消费相关的消费者服务(-4.72%)、房地产(-4.31%)、商贸零售(-3.25%)等跌幅居前；资源品中煤炭(-2.72%)、石油石化(-2.79%)PE(TTM) 跌幅也较大。

　　   23个中信行业当前PE(TTM)估值低于历史中位数，19个中信行业PB低于历史中位数。PE(TTM)来看，当前值排名前三的行业是农牧、军工、消费者服务，排名后三的行业是银行、建筑和交运；PB来看，当前值排名前三的行业是食品饮料、消费者服务和电新，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。

　　   风险溢价：大盘风险溢价上行。上证50、沪深300大盘指数分别上升0.11%、0.08%，中证500基本持平，中证1000下降0.01%。