民生证券：生产修复仍然慢于需求 未来经济修复

　　国家统计局公布，6月制造业PMI录得50.2，非制造业PMI54.7，均重回荣枯线以上。当下生产修复仍然慢于需求，未来经济修复仍然有空间，维持修复在7月完成的判断。尽管本月生产指数在疫后大幅反弹，但仍然呈现生产修复慢于需求。这是经济尚在修复的特征。本月新订单、新出口订单等需求指标进一步改善，企业的在手订单与库存却在延续疫情以来的下降。未来至少生产还有一定修复空间。