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保险行业2022年下半年投资策略报告:不经一番寒

时间:2022-08-03 17:21

  国常会提出6 方面33 项措施来稳定经济,推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。25 日国务院召开全国稳住经济大盘会议坚持宽货币宽信用的政策,适当提高宏观杠杆率,保护经济的韧性,促进经济企稳回升。总体来看,我国经济长期稳中向好的基本面没有改变。目前权益市场估值已处于历史较低水平,各大险企纷纷把握时机加大权益资产配置力度,预计权益市场短期内可能会震荡调整,但中长期来看整体向好,加上政策助力资产端,拓宽险企投资范围,险资权益资产投资收益将有望改善。

  当前保险行业面临诸多发展考验,寿险处于深度转型期,受到疫情持续影响及新单销售压力,目前保费增速呈企稳态势。市场积极推出“增额终身寿险”产品,以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除,在经历规模大幅下滑后,目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下,实现稳步提升。个险渠道发展受阻,银保渠道建设发力,随着各险企“产品+渠道”供给不断深入,负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV 降幅进一步收窄。产险方面预计疫情对产险的冲击只是暂时,随着后续疫情形势转好,新车保费会得到恢复性增长,全年仍有望实现保费增速两位数水平;非车险业务具备顺周期属性,在2022 年“稳增长”的基调之下,有望实现稳健增长。且当前各险企积极布局非车险业务,优化业务质量,行业景气度向好趋势不变。

  个股角度,重点推荐中国财险、中国平安、中国人寿,关注中国太保、新华保险。

  风险提示:中美摩擦加剧风险;中美利差持续倒挂风险;SEC 暂停中国公司IPO 注册风险;地缘政治风险;宏观经济下行风险;恒大事件等处理不及预期风险;股市系统性下跌风险;监管趋严风险;肺炎疫情持续蔓延风险。