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一降到底!“迷你”转债基金管理费降到行业最
北京一家基金公司发布公告称,为更好地满足投资者的投资理财需求,经与托管行协商一致,并报中国证监会备案,公司决定自2022年6月22日起,将公司旗下一只双债增强基金的管理费年费率由0.6%下调至0.3%、托管费年费率由0.2%下调至0.1%。根据上述事项,基金管理人和基金托管人相应修订该只基金的基金合同、基金托管协议等相关条款。
全市场62只可转债基金平均管理费率为0.76%,高于纯债基金0.31%、短债基金0.28%、一级债基0.46%、二级债基0.61%、指数债基0.18%的平均水平,是债券基金中管理费率最高的品种。
58只可转债基金今年平均回报-7.65%,多达28只转债基金跌幅超10%,最亏钱转债跌幅20.5%,堪比权益类基金亏幅。
而从基金规模看,上述基金今年一季度管理规模1089.65亿元,比去年末减少174.52亿元,规模萎缩13.81%;同期小微基金数量也达到23只,数量占比37.1%,接近了四成比例。
多位业内人士认为,虽然经过了今年上半年调整,但目前可转债市场仍处于估值较贵阶段,可以自下而上挖掘个券的结构性机会。
博时基金混合资产投资部投资总监助理兼基金经理邓欣雨表示,可转债目前处于“高价格高估值”局面,在股市未走出上行趋势性行情前,应重视结构性交易机会:一是多关注弹性大、高波动率的可转债品种,这种资产能充分发挥转债本身的特质,在反弹时带来更大的收益。另一方面,在估值并不便宜的情况下,要去抓住权益市场的结构性机会,包括某些风格、板块以及疫情修复带来的机会。
邓欣雨坦言,“转债的波动性比纯债要大,再考虑到转债市场近年来发展较快,发行主体数量较多,并涉及到各行各业,投资难度相对之前有所增大。”
上述北京中型公募基金经理也表示,可转债类似于“纯债+期权”的组合,在有票息收益的同时,也具有衍生品的特性。今年上半年权益市场大幅下跌,是可转债下跌的主要因素,目前可转债依然处于估值较贵阶段,不过可转债存量只数众多,不同品种之间的估值各有差异,加上可转债自身还有下修等衍生条款,依然有不少值得挖掘的品种。
不过,也有多位业内人士对转债市场短期内并不看好。
上述沪上公募人士认为,去年转债市场的活跃主要是基于标的股票的价格高企,转债成为股票替代品,从而转债基金和二级债基均会大量配置转债。从今年情况看,短期内转债市场再次活跃的可能性很低,“还需要一段时间的酝酿和能量积蓄。”
北京一位公募基金投研人士也表示,整体而言,转债市场的风险收益比或者性价比相较过去几年是有所下降的,主要原因是转债的溢价率水平过去一段时间呈现系统性抬升,溢价率或者估值水平的上升,也就意味着潜在回报会下降。
“高溢价率导致转债市场缺乏系统性行情,因此未来可转债投资需要更加注重自下而上个券挖掘,去把握市场中的结构性机会,这也对可转债投资者提出了更高的要求。”该公募基金投研人士称。