融资方与仓储联手作案！这个产品被重复质押至

　　为引导风险管理公司建立健全内部控制，完善自我约束机制，提高经营管理水平和风险防范能力，促进行业的规范运作和健康发展，协会起草发布了《期货风险管理公司内部控制指引》。伴随监管的明确，风险管理子公司内控制度的“短板”有望补齐。

　　在一家期货子公司进行实操业务的王小虎表示，期货风险管理子公司业务的最大特点是，同时对接现货市场与期货市场，交割方式多样，可灵活实现资金与现货的形式转换。比如，非交易所标准仓单质押业务，对于质押融资款不限制资金用途、无账户监管等等。但是这些业务都需要对交易行为进行全面审查、监测，还需要了解客户经营范围、经营规模、交易背景，分析客户的交易习惯，并且穿透货物流，跟踪物权真实流转，防范虚假交易。另外，还要穿透现金流，强化账户监管，掌握资金

　　这些业务层面的交易成本往往比银行类似融资业务的成本要高出最少两个百分点，因此吸引过来的客户潜在风险更高，对于期货子公司的人员素质要求也更高。但是，大多数期货子公司的普通员工，进入公司前甚至不了解期货市场，不了解风险管理子公司是做什么的，金融知识储备严重不足，风险识别能力有限，导致这些本来就是高风险的业务风险频出。

　　王小虎介绍，现在他们公司更倾向于做交易所层面的场外仓单交易，非交易所标准仓单质押业务基本上停滞了。在交易所场外仓单交易上，是基于现有的电子仓单系统，客户在确定购买数量后，需缴纳总货款的5％作为仓单订金，如客户未能按规定支付仓单货款，则会员将仓单订金作为赔偿金赔偿给服务商；服务商需缴纳20％的履约担保金，如服务商未按规定交付仓单，则会员将履约担保金作为赔偿金赔偿给客户，这部分违约金基本可以覆盖对客户交割违约的处罚。“因此在交易所场外仓单中，目前几乎没有出现什么问题。”王小虎说。

　　证券时报·券商中国在调研中发现，期货子公司的业务重心，已经开始从仓单业务逐步转向场外期权等衍生品业务领域，更侧重于综合利用期货及其他金融衍生品等交易工具，来帮助企业管控在采购、销售、库存、资金等整个经营过程中的风险，为企业提供全方位的风险管理服务。

　　在一家大型券商系期货公司风险管理子公司工作的刘峰介绍，他所在的子公司基本没有仓单业务，整个团队业务都放在权益类场外衍生品上，而且与他们类似的子公司也挺多。特别是近两年，除了商品类场外衍生品交易，权益类场外衍生品标的范围也在不断扩大，个股场外期权业务的资质也在不断放开，期货子公司业务扩展很快，因为这些领域利润丰厚，仓单业务这种出力不一定讨好的业务类型，自然介入得越来越少。