黄金市场今日分析：利率与通胀的拉扯迫使黄金

　　  美联储半年度货币政策报告∶恢复物价稳定的承诺是无条件的。美联储暗示，不会让任何东西阻挡其降低通胀的努力。美联储提交给国会的半年度货币政策报告中说∶ 委员会恢复物价稳定的承诺是无条件的，这对于维持一个强大的劳动力市场是必要的。政策报告中使用无条件一词表明，美联储愿意冒这样的风险，以避免出现它认为更糟糕的情况，即通胀失去控制并造成更具破坏性的长期伤害。

　　  鲍威尔重申美联储专注于令通胀回落周五晚，美联储主席鲍威尔于FOMC会议后首次亮相，再次重申美联储专注于令通胀回落至2%。他强调，美联储的双重使命取决于确保金融稳定。此外，美联储对其稳定物价任务的承诺有助于提振人们对美元作为储备货币的广泛信心。

　　  多名美联储官员支持加息75个基点，专注于控制通胀。博斯蒂克∶通胀并未下降，这意味着政策必须更加强硬。必须采取果断的行动，以控制通胀。加息75个基点是有益的，将尽一切努力使通胀回到2%。沃勒∶美联储必须大幅调整利率，使之升至中性水平，并进入限制性区间，以压低通胀；但若加息100个基点，则会对市场造成不必要的冲击。卡什卡利∶如果通胀上升，或者供给侧没有改善，可能需要在超过当前预期的基础上继续加息。支持6月加息75个基点，并可能支持7月再次加息75个基点，预计在2024年美联储将能够稍微放松政策。美财长耶伦∶预计美国经济增速将放缓耶伦表示，经济衰退有望不可避免，美国消费者支出依然强劲，劳动力市场非常强劲。但预计美国经济增速将放缓，因为目前的通货膨胀高得令人无法接受，部分原因是俄乌冲突，且这些因素不太可能立即消失。

　　  黄金的避险吸引力受到滞胀风险上升、通胀持续数十年之久以及风险资产动荡的支撑，这也是为什么黄金下跌的速度没有跟上实际收益率上升的速度的原因。金价今年的表现相对没有变化，但它继续跑赢股市，因此我对它的表现感到满意。

　　  上周后半周金价走势不错，因为各国央行都在追赶美联储的紧缩脚步，这推高了其本国货币汇率，从而压低了美元。此外，美债收益率从高点回落也导致黄金跌幅缩小。尽管如此，美元仍然是王者，金价在此情况下依然承压1850美元以下。

　　  与其他市场表现相比，黄金表现尤为突出。看看其他资产表现，即使是像美元这样的避险王牌也一直非常波动。但黄金波动性相对较低，这是黄金走强并发挥保值作用的迹象。预计黄金的区间震荡将持续到美联储7月利率决议，届时我们将观察到美联储是否会持续大幅加息。通常加息对黄金不利，但当通胀如此之高时，美联储需要多次加息才能达到实际利率中性的水平，黄金就是在这一过程中受到通胀和利率的双重拉扯。

　　  上周在美联储的激进加息政策下，黄金价格成功守住1800美元大关。通过观察美联储政策和金价的表现，可以发现市场显然仍对黄金有避险需求。技术面来看，金价需要突破1879.45高点才有望获得进一步上行动能，下一阻力看向1920美元。另一方面，若金价跌破1805美元，则意味着金价仍处于自2022年3 月以来的潜在下行趋势中，下方非常关键的支撑是1780区域。就目前而言，金价处于宽幅震荡区间之内，突破上述任何一个水平都可能为我们提供金价未来走势的线索。