大跌后陷入熊市 美股依然未见底

　　  尽管美股在近日遭遇大规模抛售后陷入熊市，但在部分投资者看来，几乎没有任何迹象表明股市已经触底，因为这些投资者认为，市场对通胀飙升的持续担忧和美联储的激进政策将继续对资产价格构成压力。

　　  创40年来新高的通胀也让投资者预期美联储将在当地时间周三的货币政策会议上加息75个基点，这在过去是难以想象的。与此同时，投资者越来越担心，美联储可能无法在不导致经济陷入衰退的情况下抑制消费价格。

　　  截至周二收盘，标普500指数已较1月3日的创纪录高点下跌22.1%。据投资研究公司CFRA的数据显示，自1946年以来，熊市的平均跌幅为32.7%，这可能表明当前的下跌可能还有更大的持续空间。同样，过去熊市从高点跌至底部平均持续了389个日历日，是本轮熊市下跌时间的两倍多。

　　  其中一个比较热门的指标是Cboe波动率指数(VIX)，即“恐慌指数”，用来衡量股市波动的预期。该指标显示，自1990年以来，在市场达到底部时，VIX指数平均水平为37，相比之下，VIX在周一的抛售中一度升至35.05，高于约18的长期中值，但仍低于其他熊市的峰值水平。

　　  Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy在评论明年到期的VIX指数合约时表示：“投资者似乎对未来6-12个月将是一个艰难的时期(即波动率将持续更长时间)这一事实不再那么恐慌，而是选择接受了。”

　　  还有就是，许多投资者情绪指标也表明，市场情绪已经恶化。例如，美国个人投资者协会(AAII)的最新每周调查发现，看跌情绪达到46.9%，高于30.5%的长期平均水平，但仍低于今年早些时候的水平。值得注意的是，这一数据只是在周五高于预期的通胀数据公布之前统计的，相信在本周股市大跌后，投资者情绪还将进一步恶化。

　　  Truist Advisory Services联合首席投资官Keith Lerner指出，目前，标普500指数中只有不到5%的成分股的交易价格高于50日移动平均线年以来，这种情况只发生过9次，而每次出现这种情况时，标普500指数都在一年后上涨，平均涨幅为23%。