券商板块大幅下挫，东北证券逼近跌停，公司一

　　多家券商披露的业绩报告显示，一季度净利润表现不佳。如华西证券一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.7亿元，同比下降152.96%；招商证券一季度净利润同比下降42.99%，国元证券一季度净利润亏损1.2亿元。

　　中邮证券指出，在头部券商市场集中度不断提升的大背景下，头部业绩表现仍不乐观，结合股市持续下行和外围利空因素影响，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，个股或出现业绩分化的局面。

　　华创证券表示，此轮市场行情波动对券商自营及股质业务存在影响，但影响强度应低于市场普遍预期。主要原因一是两融业务本质上是在券商表内循环的借款业务，券商可随时介入，业务风险容易控制；二是券商积极处置股质业务风险加上前三年牛市给标的资产提供了价格下行的容忍空间。行业整体影响不大，但仍应充分重视股质业务的结构性风险。一是部分券商因诉讼进程、会计政策等原因未充分计提过往减值计提影响，此次股价下跌或成为部分券商提升减值计提规模的催化剂；二是房地产等行业结构性因素会带来部分股质减值规模的高增。投资上，头部券商因其与头部上市公司、信用水平较强的股东对接合作较深、主动定价能力较优，股质业务风险控制或相对更强；部分特色券商股质业务占比较小，市场下跌产生的减值计提亦相对较少。从信用业务风险角度上来看，我们持续推荐具备机构优势的头部券商和财富管理特色券商。我们推荐顺序为：东方财富、中信证券、东方证券、广发证券、国联证券、华泰证券、中金公司，重点关注兴业证券。