银行21年报观：稳定器再发力，靓丽业绩催化价值

　　共有35家A股上市银行披露2021年报或年度业绩快报，其中24家银行已正式披露年报。

　　银行指数的市净率为0.65倍，而沪深300成分股的PB则为1.44倍，从长期走势的偏离程度来看，银行板块当前仍处于深度低估状态。

　　央行起草了《中华人民共和国金融稳定法》，该草案针对风险防范、化解、处置和追责等多个方面做出明确规定，从顶层设计出发，完善金融风险监管，为我国的金融系统长期的安全稳定提供基础性法律保障。

　　此外，日前银保监发布《关于2022年银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》，明确要加大涉农信贷投放力度，提出确保涉农信贷投入稳定增长总目标。

　　可预见的是，在稳增长的压力下，政策有望进一步发力托底经济，从而为银行的基本面经营提供有效支撑。展望上半年，中信证券仍然看好过度悲观预期“纠偏”带来的银行板块估值修复机会。

　　当前处于宽货币向宽信用传导期，监管引导政策延续、提振信心，后续更多稳增长政策有望持续显效。政策发力+业绩催化+估值低位稳健，建议把握优质个股机遇。申万宏源认为，2022年银行选股要兼具“资产强”、“风险小”，两者缺一不可，预计今年中小银行会是主场。处于经济发达地区的银行，区域需求旺盛，信贷增长景气度远好于全国，同时战略结构调整逐现成效亦可实现优于同业的息差表现。

　　综合市场观点来看，相较于其他行业，2021年银行行业盈利情况依然稳定，估值低位叠加配置比例偏低，银行底部效应较为明确，配置风险较小。市场普遍对其今年银行业的预期持乐观态度，且当前板块底部格局明朗、短期催化已经出现。此外，A股的银行板块相较港股内银股有更多溢价，在十余支A+H银行中，A股溢价率越高的银行，在其A股估值修复的同时，其H股也有望发挥共振效应而跟涨。

　　个股方面，市场普遍建议关注以招商银行、宁波银行为代表的历史盈利能力优异、资产质量领先的价值标的；以交通银行、邮储银行、兴业银行为代表的低估值标的；以常熟银行、沪农商行、成都银行、南京银行为代表的区域经济优势较强的城农商行。