天风通信团队：一季报临近，短期重点关注高增

　　天风证券发布通信行业研报称，短期关注一季报高增&低估值&政策受益标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。

　　本周行业重要趋势：

　　三大运营商21年高质量发展成效显著，5G套餐用户渗透率有望持续提升

　　2021年，联通、电信、移动分别实现营收3278.54亿元、4341.59亿元、8482.58亿元，同比增长7.9%、11.3%、10.4%。净利润分别增长15.0%、24.4%、7.7%，达到144亿元、259.52亿元和1161亿元，3家净利润合计超过1500亿元，高质量发展成效显著。

　　截止21年底，移动5G套餐用户达到3.87亿户，全年累计净增2.22亿户，规模保持行业领先，渗透率为40.4%。电信5G套餐用户达到1.88亿户，全年累计净增1.01亿户，渗透率达到50.4%，渗透率保持行业领先。联通5G套餐用户达到1.55亿户，全年累计净增8410万户，渗透率为48.9%。

　　两大数据中心开工 “东数西算”重庆集群加快建设

　　“东数西算”工程正式启动以来，重庆市加快算力中心部署，建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，全市规划算力超1200P，一批数据中心项目落地、开工。

　　本周投资观点：

　　短期关注一季报高增&低估值&政策受益标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等：

　　一、5G网络：

　　1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

　　2、光纤光缆：重点推荐：中天科技、亨通光电、永鼎股份，建议关注：长飞光纤；

　　3、光模块&光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、拓邦股份、广和通、汉威科技、移为通信、移远通信、威胜信息、美格智能、四方光电；建议关注：华工科技、有方科技、映翰通、意华股份、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；

　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络、星网锐捷、梦网科技、会畅通讯等；

　　3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通；

　　三、通信+能源：

　　1、海风海缆：中天科技、亨通光电；

　　2、IDC：重点推荐：科华数据、润建股份、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信、数据港等；

　　四、军工通信&北斗：

　　通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；

　　五、数字人民币：

　　随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。

　　风险提示

　　疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。