最低零仓位！智能生产

　　今年3月份以来公告上市的13只ETF新基金中，平均持股仓位为13.57％，创下月度新低。

　　今年前三月46只上市基金中，1月-3月基金上市日距离成立日的平均天数分别为19天、智能生产22天、14天，相比去年的上市节奏也出现了放缓。

　　在广发基金罗国庆看来，主要是因为去年跟今年市场环境不一样，去年很多创新主题ETF产品同一批获批，产品之间竞争激烈，所以大家的策略都是尽快上市。以广发基金为例，去年布局的中概互联、电力等ETF就属于此类情况。

　　而今年市场环境和去年发生较大变化，他说，首先基金公司获批和上报的产品减少，创新主题及同一批获批的数量也减少，竞争环境不如去年激烈，尽快上市抢“头啖汤”的必要性不足，大家反而更从容，能选择较好的时点进行产品发行和上市。

　　“主要还是因为今年市场整体表现不佳，尤其此前较热门的赛道年初以来下跌比较明显，投资者情绪低迷，所以延缓建仓、延缓上市。”方正富邦基金经理张超梁也称。

　　上海证券基金评价研究中心孙桂平表示，今年新成立的ETF的成立时间和上市日期的平均间隔为14.9天，虽然时间上相比去年增加，但考虑到2021年是ETF发行大年，存在着热门行业主题同时多只产品发行的情况，市场竞争非常激烈。而今年ETF发行市场不管从数量和规模上来看，都明显萎缩，竞争压力减弱和市场发展放缓，使得新成立ETF的上市节奏也略有放缓。

　　在孙桂平看来，ETF产品同质化现象出现的主要原因如下：一是一般同类产品扎堆严重的行业主题基金，相对而言未来市场潜力较大，虽然当前ETF规模较小，但是随着市场规模扩大，很容易从中分得一杯羹；二是ETF规模分布呈现出明显的指数分布特征，对基金公司来说，通过少数几只产品将ETF规模做大难度很大，只有发行较多数量的ETF才有机会；三是2-3亿这类适当规模的ETF更容易通过股票打新等策略增强收益，提升产品的竞争力等。

　　虽然今年ETF上市速度有所放缓，但ETF上市整体提速的现象依然显著，不改ETF上市效率提升的大趋势。

　　据上海证券基金评价研究中心数据显示，最近几年ETF上市存在明显提速的现象。其中，2021新设立的ETF的成立时间和上市日期的平均间隔为13.27天，明显少于2020年新设立ETF的相应时间间隔30.44天，以及2019年平均间隔时间42.8天。

　　“上市ETF上市节奏整体提速的原因，一是在于平均发行规模的缩小，使得ETF可以快速建仓，满足上市需求；二是ETF竞争加剧，快速上市可以提升流动性，增强产品竞争力。”孙桂平称。