原油市场今日分析：俄乌冲突破坏供应风险加剧

　　  由于市场紧张情绪继续升温，刺激美、布两油盘中先跌后涨。WTI原油近月价差小幅走阔，1个月期货合约溢价升至1美元，2022年6月与2022年12月合约价差扩大至4.95美元，现货溢价程度加深。同样，布伦特原油期货各合约价差亦有所扩大，尤其是六个月价差扩大较为明显，升至4.98美元，刷新去年11月水平。而价差扩大，表明需求强劲，供应短缺，油价有一定的支撑。昨日两油先跌后涨。WTI原油盘中下破83美元关口后回升，涨至85美元/桶上方，最终收涨1.13%，报85.66美元/桶；布伦特原油最终收涨0.62%，报87.73美元/桶。

　　  外媒称美国考虑对俄罗斯实施强有力的出口管制，据华尔街日报，美国方面考虑对俄罗斯实施强有力的出口管制，将会严重打击俄罗斯实现经济工业化的战略雄心并损害其重要领域。拜登表示，也有可能制裁俄罗斯总统普京个人。白宫官员称，如果乌克兰局势恶化，美国及其盟友将对俄罗斯实施的金融制裁的力度将远甚于2014年，当年的制裁让卢布贬值一半。对此，据悉，德国政府希望对俄罗斯实施金融制裁时豁免能源业。

　　  多迹象表明俄乌紧张局势仍在升级拜登说，可能会在近期调遣8500名美军中的一部分。据俄罗斯卫星网，自行宣布独立的顿涅茨克人民共和国方面称在接触线附近发现了乌克兰安全部队的装甲车。不过，北约秘书长表示，北约不会在乌克兰部署部队。日本则建议在乌克兰的日本公民立即乘坐商业航班离开该国。美国能源部宣布从战略储备中释放1340 万桶原油，为美国战略石油储备有史以来第二大规模的石油交易，并使得战略石油储备释放的石油总量达到近4000万桶。

　　  预计在今年下半年，布油将达到90美元水平，甚至伴随着一些欧佩克成员国还在努力实现产量目标，布油有可能超100美元。另外，我行仍看好油市长期前景。但石油行业可能会面临多年的投资不足，大型石油公司对大型项目失去兴趣。部分原因是长期需求前景的不确定性，但更多归因于，对ESG和绿色转型的关注使投资者受到贷款限制。最终，预计全球石油需求不会很快见顶，这进一步增加了闲置产能的压力。

　　  若俄乌爆发战争，那么对能源市场来说将是一场噩梦。即使有卡特尔的帮助，美国也很难满足石油和天然气管道实际中断可能造成的缺口。战争还将导致风险溢价和运输成本的上升。在此基础上，油价可能会达到125美元/桶。另外，如果所有国家都停止购买俄罗斯能源，潜在的价格影响将是巨大的，届时油价将升至175美元/桶。

　　  地缘政治风险推高了油价，因为这很容易会导致油市出现供应短缺。能源交易者尚不清楚俄乌局势会如何发展，也不清楚伊核协议是否会达成，但这确实加剧了油市的紧张情绪。不过，WTI原油暂时或难以突破上周高点，直到凌晨的美联储决议落地，因为该会议可能会引发规避风险的市场波动。油价有望走高，但考虑到经济增长前景面临的风险不断上升，油价波动性应会有所放大。

　　  我们将2022年布油预测上调了5美元至90美元，而2023年布油价格预测维持在112美元。主要原因是需求复苏的速度比预期更快，闲置产能进一步收紧。但今年油价不太可能维持在100美元上方，因为伊核协议达成的可能性越来越高。