黄金市场今日分析：恐慌情绪继续蔓延，黄金向

　　  周二现货黄金震荡上行，美盘前短线美元/盎司，盘中再次测试该水平，最终收涨0.28%，报1848.14美元/盎司，创逾两个月来最高收盘价；现货白银日内一度转涨，较低点反弹超0.4美元，随后有所回落，最终收跌0.59%，报23.81美元/盎司。围绕美联储加息前景的不确定性以及地缘政治紧张局势继续升温，衡量市场恐慌情绪的VIX指数昨日继续飙升，收31.16，为去年1月底以来最高水平。提振避险资产如黄金以及美元。正如昨日报告所提及，市场担心地缘政治风险会加剧供应短缺问题，进而推高通胀，因此通胀预期连续三日走高，目前重回2.4%水平，而通胀预期升温也支撑了黄金走强。

　　  美国1月份消费者信心四个月以来首次下跌，民众对于经济和劳动力市场前景的看法降温。预计未来六个月经济改善、收入增加、就业岗位增多的消费者数量有所减少。但美国民众对于当前的商业状况更为乐观。

　　  国际货币基金组织（IMF）预计英国经济连续第二年位居G7首位，并将美国2022 年经济增长预期从5.2%下调至4%。外媒称美国考虑对俄罗斯实施强有力的出口管制，据华尔街日报，美国方面考虑对俄罗斯实施强有力的出口管制，将会严重打击俄罗斯实现经济工业化的战略雄心并损害其重要领域。拜登表示，也有可能制裁俄罗斯总统普京个人。白宫官员称，如果乌克兰局势恶化，美国及其盟友将对俄罗斯实施的金融制裁的力度将远甚于2014年，当年的制裁让卢布贬值一半。对此，据悉，德国政府希望对俄罗斯实施金融制裁时豁免能源业。

　　  多迹象表明俄乌紧张局势仍在升级拜登说，可能会在近期调遣8500名美军中的一部分。据俄罗斯卫星网，自行宣布独立的顿涅茨克人民共和国方面称在接触线附近发现了乌克兰安全部队的装甲车。不过，北约秘书长表示，北约不会在乌克兰部署部队。日本则建议在乌克兰的日本公民立即乘坐商业航班离开该国。

　　  愈加股市的剧烈波动将持续下去，直到围绕美联储紧缩周期的不确定性和不断加剧的地缘政治紧张局势在某种程度上得到缓解。美联储对未来加息的任何一次犹豫或更鸽派的基调，都可能会给风险资产带来生机。亦或者，鹰派的美联储会再次打击股市，给股市空头注入新的信心。毫无疑问，本周将是黄金重要的一周。若美联储暗示将多次加息，或会抑制市场对黄金的需求，导致金价回落至1831和1810美元。但若美联储出乎意料地偏离了剧本，在未来加息方面表现出犹豫，这或会推动金价涨至1870美元。

　　  历史上看，美联储加息周期中的首次加息曾引发金价上涨。这可能是因交易员卖预期，买事实的做法。另外，如果股市波动迫使美联储撤回紧缩计划，这也会被解读为利多黄金。因此，实际上这两种路径都对金价有利。

　　  现货黄金周二走高，因对乌克兰紧张局势的担忧促使投资者涌向避险资产，尽管他们仍在等待美联储就其加息轨迹做出决定。在美国8500名士兵进入戒备状态，准备部署到欧洲以防事态升级后，俄罗斯表示对此非常关注。尽管黄金被视为对冲通胀和地缘政治风险的工具，但加息将提高持有无息黄金的机会成本。除非美联储出人意料地发表更强硬的声明，否则金价或将得到支撑。从历史上看，当市场波动加剧时，黄金表现优于股市。

　　  尽管我们认为黄金已经消化了加息和美元走强等一系列不利因素，而价格弹性的实物需求也为黄金提供了下行支撑，但仍预期在美联储加息之前，黄金的上行势头可能难以维持。金价最大的障碍是投机性头寸。从历史上看，黄金投资者会在加息前减少敞口，并在加息周期的六个月后重返黄金市场。不过我认为这一次稍有不同，因为加息预期似乎过于激进。随着实际利率走高，金价并未跟进，暗示黄金市场对加息预期的定价持谨慎态度。