融资客大举加仓！银行ETF（512800）最新融资净买

　　   值得注意的是，震荡调整期间，仍有资金坚定入场，LEVEL-2行情数据显示，截至发稿，银行ETF（512800）早盘已获净申购资金超900万元。

　　   临近年末，各路资金再度抢筹低估值板块。

　　   数据显示，截至今日（12.23）早盘，银行ETF（512800）已连续8个交易日实现份额净增长，累计净申购额超4亿元。

　　   融资客亦大举加仓，上交所最新数据显示，昨日（12.22）银行ETF（512800）融资净买入额达2668万元，高居全市场ETF融资净买入额第二，最新融资余额达8.06亿元！

　　   昨日（12.22）晚间，兴业银行发布公告称将发行可转债500亿元，申购日期为12月27日。

　　   据统计，今年以来银行全年净融资预计超过万亿元，其中可补充核心一级资本的再融资（IPO、定增、配股、可转债）已实施规模超过1400亿元，为去年三倍以上。

　　   市场人士分析，银行如此大规模融资的原因有二：一是，受疫情、减费让利等因素影响，同时又要加快资产投放，银行通过内源性资本（利润留存）补充能力有限；二是，受中国版TLAC影响部分银行核心一级资本承压。

　　   近期，央行宣布不同期限LPR非对称调整，中信证券(25.93 +0.19%诊股)认为此举既有助于以流贷为主的制造业、普惠小微等领域降成本，亦有益于房住不炒的政策方向。而对于银行而言，宏观政策“稳增长”与房企个案“化风险”有望成为关注主线，前期压制板块表现的经济景气和资产质量悲观预期有望逐步改善。

　　   【A股规模最大、流动性最佳——银行ETF（512800）分享行情胜率高】

　　   银行股近期备受资金关注，更多投资者选择通过银行ETF（512800）及其联接基金（A份额代码240019；C份额代码006697）来把握投资行情。公开数据显示，截至12月21日，银行ETF（512800）规模超99亿元，是A股规模最大、流动性最佳的银行类ETF基金，作为两融标的，其最新融资余额达7.79亿元。

　　   银行ETF及其联接基金跟踪中证银行指数，包含40只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，7成仓位聚焦十大头部银行股，3成仓位分享中小银行的业绩高弹性成长机遇。

　　   在近期银行板块反弹行情中（9.28-10.22），A股规模最大银行ETF（512800）标的指数跑赢全市场76%的银行A股，胜率更高，是分享银行股行情的高效投资工具。

　　   一、银行板块市净率触及历史极低值

　　   日前，银行板块估值触及历史低位。截至12月21日，中证银行指数市盈率5.34倍，市净率为0.63倍，已低于去年最悲观情境下0.7倍左右的市净率水平，分位点触及历史低位（0.78%），意味着指数市净率低于2013年上市以来99.22%的时间！

　　   从下图可见，自去年疫情期间（2020.3）以来，指数估值贡献为负，指数点位的上升完全由业绩盈利拉动。

　　   二、银行指数估值水平与未来1年涨跌幅相关性

　　   尽管银行股市净率低于1倍并不鲜见，但统计近10年银行指数数据发现，银行板块的市净率越低，对应未来1年收益概率、预期收益率空间是持续抬升的。

　　   注：选取过去10年内中证银行指数120个估值点以及其对应未来1年指数涨跌幅

　　   截至三季度末，QFII持仓市值最高的5只股票中，就有3只银行股，分别是宁波银行、南京银行(9.01 -0.33%诊股)、北京银行(4.43 +0.00%诊股)（统计口径上，由于主权基金代表的主体和一般外资机构有差别，剔除主权基金持仓）。

　　   国君策略首席陈显顺在《先进后守，否极泰来——2022年A股策略展望》一文中表示，“2022年，盈利的稳定性叠加修复趋势，价值将重回风格配置的舞台中央”！在行业配置方面推荐估值盈利性价比高的银行板块等。

　　   招商证券(17.51 +0.34%诊股)策略首席张夏认为，“顺科技”和“逆周期”稳增长政策发力背景下，包括银行在内的“低估值”板块，将成为12月甚至明年上半年的核心布局思路。