破掉“魔咒”，招商策略会遇A股红盘收官，4月判

　　大盘下跌发生的概率高达90%。就在昨天，各社交媒体上也渲染着浓厚的“魔咒”氛围。

　　正值上半年行情收官。随着指数的全线%，也让魔咒被成功打破。

　　券商板块上涨9%。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙在当日策略会上表示，如果对证券行业的各项业务作展望，他认为，除经纪、信用、投行业务可能有一定幅度的改善，预期二季度景气度同比均有下滑，但环比则有所改善。

　　预计二季度券商营业收入1050亿元，同比减少15%；归母净利润合计333亿元，同比减少25%；预计2022上半年实现营业收入1641亿，同比减少24%，归母净利润525亿，同比减少31%。

　　展望三四季度，郑积沙预计，证券行业景气度将进一步回升，行业利润逐季改善，预计2022年归母净利润同比减少25%，全年营收和利润有望走出先抑后扬的趋势。

　　郑积沙强调，同比减少25%的数字并没有看上去那么悲观，“今年其实上整体经济不那么好，在这个背景下，证券行业还能维持一个相对体面的业绩，和银行与保险相比已经是一个难能可贵、不可多得的行业的表现了。”

　　分结构来看，郑积沙表示，行业整体呈现几大重要趋势值得关注：一是机构业务快速发展；二是行业分化加剧，强者更强；三是财富管理长期向好趋势不改。

　　展望下半年券商行业经营情况，郑积沙认为，当前市场赚钱效应较强，下半年预期增量资金入市。同时，行业内公司业绩可能进一步分化，机构业务占比较高券商韧性较强，浮动管理费难以获得，基金对净利润贡献可能同比较大幅下滑，预期业绩均衡和具有高成长性的公司可以穿越周期。