瑞士央行会议：更高的利率还是耐心？

　　  瑞士国家银行将于格林尼治标准时间周四07：30宣布其政策决定。这次会议是“实时的”，因为市场定价意味着加息的可能性为70%。尽管瑞士的通胀已经开始上升，但瑞士央行加息的紧迫性并不大。等到9月并保持落后欧洲央行一步更有意义，这意味着下周法郎将面临下行风险。

　　  瑞士与其他受高通胀困扰的经济体之间的一个关键区别是工资增长仍然受到抑制。这表明，通货膨胀确实是由供应冲击等临时因素驱动的，因此人们不必担心工资价格螺旋式上升会长期助长通货膨胀。通胀预期也仍然低迷，争论着同一点。

　　  换句话说，没有急于收紧货币政策。瑞士央行的最新预测预计，未来几年通胀率将回落至0.9%。这些很可能被上调，但即便如此，它们需要在未来几年内显示通胀率超过2%，然后瑞士央行才能证明加息是合理的。