A股新陈代谢常态化 “应退尽退”是核心

　　已有42家公司触及强制退市指标，达到过去三年的总和。和往年相比，今年触及退市指标的企业数量大幅增加，这和退市新规落地见效直接相关。按照新规，2020年年报披露后，上市公司若首次触及任一财务指标，其股票将被实施退市风险警示；2020年年报披露后股票已经被实施退市风险警示的公司，2021年若再次触及相关退市情形，将直接退市。这意味着2022年是退市新规中财务类退市指标集中显现效果的一年。

　　退市新规己经齐备，各类退市情形也很清晰。财务类退市主要取决于年报，目前已过上市公司法定年报披露期限，绝大多数的退市风险已经揭露。今年年报披露后已有40多家公司触及强制退市，今年下半年不排除还会有公司触及退市，但按现行退市规则，不会出现几百家公司大面积退市的情况。实践证明，目前退市规则设计是合理的，符合中国的国情市情，市场也是普遍认可的。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，退市新规的严格实施，对冲击财务退市标准者并不法外开恩，今年的退市数量远超往年，常态化退市机制正在逐渐形成，退市渠道逐渐畅通，“应退尽退”的理念逐步得到认可，有进有出、优胜劣汰的市场新生态逐步构建。

　　田利辉表示，美国退市数量较多，退市结构以主动退市为主，包括并购重组、因财务问题或股价过低而自愿退市、破产清算，强制退市占比仅5％。美国退市公司数量多，是在维持上市地位成本高、诉讼等配套制度完善等各项因素综合作用下，公司出于自身经济利益考虑，充分利用并购重组等工具，主动作出的市场化选择，和国内的退市市场有很大的不同。

　　今年是退市新规财务指标真正发挥作用的首年，历史上积累的空壳公司、僵尸企业将得到清理。从监管部门处证监会正在坚定不移地贯彻落实党中央国务院的决策部署，严格执行退市新规，确保标准统一，做到“应退尽退”，实现“退得下，退得稳”。