大摩：熊市将至，投资者无处可藏！传奇大佬疾

　　该指数出现了自两年前疫情爆发扰乱市场以来的两次最大单日跌幅，纳斯达克指数周四暴跌5％。

　　摩根士丹利首席策略师、美股大空头迈克·威尔逊正在深陷看跌情绪，他认为美股熊市将变得狰狞，投资者将无处可藏。

　　以成功预言1987年10月股灾而一战成名的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯再发悲观预言，称股票和债券当下所处的环境可能是有史以来最糟糕，“保本”才是投资者应做的第一要务。

　　美股全线下跌，纳指数创下年内最大跌幅。无论是全球还是美国股市均出现了短期资金回流。长期来看，当前市场阶段与历史上多个底部水平相比，仍有一定下行空间，在全球基本面回落、美联储加息、缩表等影响下，资金流的下降趋势预计将延续。

　　从宏观方面来看，据李婷婷介绍，目前美国通胀依旧处于历史高位，但预计连续加息、缩表等动作会让美国通胀在下半年缓慢回落，并面临经济放缓的可能。十年期美债收益率大概率重新下行，预计将回落至年底的2％左右。同时，目前利率期货隐含的全年加息次数已接近10次，即年底时联邦基金利率将达到2.5％左右，那么 3月和1年期美债收益率也将升至这一水平附近。因此，若美联储按照目前市场预期的节奏加息，则下半年10年期与3月期、10年期与1年期美债利差也大概率双双倒挂，10年与2年起国债收益率利差可能进入持续倒挂区间。基于历史上期限利差倒挂与经济衰退的领先规律，美国经济或将在2024年衰退概率明显提升。需要注意的是，经济衰退是特指非常严重的经济放缓，根据期限利差所反映的情况，即便不发生严格意义上的衰退，美国经济放缓程度也将非常显著。

　　中泰期货分析师李荣凯表示，一方面，从美国本轮经济的复苏来看，当前美国经济增长比较强，失业、狭义货币、PMI等指标均可以得出这个结论。所以美国具备持续加息的基础条件。另一方面，当前货币大放水副作用已经非常突出了，工业通胀、工资通胀、消费通胀螺旋强化，目前美国通胀已经来到8.5％的水平，所以美国不但要加息而且是密集快速加息。往后来看，如果美国经济增长快速转弱、通胀缓解、金融市场出现系统性风险之前，美联储鹰派基调很难有所转变。对于投资者来说，密集加息将对经济降温，所以以这个作为长期主线交易美股逻辑上也比较顺畅。

　　在大宗商品危机和全球股市动荡的当下，李婷婷也给出了相应的建议：“A股层面，目前全球宏观经济状况较为复杂且迷茫，市场总体仍受到国内疫情与海外美国收紧流动性双重利空影响，随着国内疫情开始有所发酵，叠加海外美联储对外释放更为鹰派的收紧预期，10年期美债实际利率一度转正，人民币汇率大幅贬值令A股承压明显。在海外权益市场持续低迷，市场风险偏好备受美联储收紧压制前提下，A股暂难独善其身。鉴于目前跌势未止，建议暂时持有当前仓位，辅以高低滚动操作。”

　　在英大期货粟坤全看来，美股当前的确处于比较危险的阶段。一方面是高通胀，另一方面则是全球经济的低增长，使美联储的加息政策左右为难，美股缺乏支撑，上方压力巨大。在市场波动比较大的情况下，投资的风险与机遇并存。投资者可以加强资产配置，注意分散风险；在股市大幅下跌的情况下加强风险对冲，适当低位建仓；充分利用期权工具，获取市场波动上升的收益，降低底部建仓的风险。