叮咚买菜三天爆拉超100%，最烧钱的“前置仓”模

　　美股三大指数集体收跌，热门中概股也普遍下滑。但生鲜电商股却逆市走强，其中叮咚买菜暴拉近46％，三个交易日涨幅超100％，走出“一枝独秀”行情。

　　叮咚“邻里团”每日能配送10万多份，涉及1万多户家庭，且新增的用户和订单还在呈倍数增长。当然，对公司而言，这也会带来大量现金流，缓解此前的财务压力。

　　叮咚买菜的前置仓数量约1400个，面积约50万平方米；租赁了约60个城市分选中心，面积超过40万平方米。

　　烧钱四年，前置仓已颇具规模，盈利前景如何？

　　在2月的Q4财报会中，叮咚买菜创始人、CEO梁昌霖刚刚高调宣布：2021年Q4，公司已经找到盈利的方法、路径。上海区域实现整体盈利。“力争Q2末实现长三角地区完全盈利，Q4在全国接近盈利。”

　　报告期内，叮咚买菜营收 54.8 亿元，同比增长 72％，净亏损为 10.96 亿元，较去年同期 12.46 亿元有所缩窄。2021 年全年营收同比增长 77.5％ 至 201.2 亿元，实现创立以来最大季度涨幅。运营效率也大幅提升，履约费用率创历史新低。

　　不过，这份“历史最佳季报”，似乎仍是去掉履单费用、总部管理费用，以及平摊此前各种投资后，在财报层面实现的“区域阶段性胜利”。

　　根据叮咚买菜创始人梁昌霖此前说法，单个前置仓盈利条件十分苛刻：需要平均日成交额需超过6.5万才能避免亏损。“仓的费用占销售收入的比例约为15％。经营好一些的社区店要15％到20％，因为社区店房租比较贵，要招聘店员，要考虑顾客进店的环境舒服等因素。”

　　若以此为标准，叮咚买菜距离整体盈利仍有不小距离，是否真正看到拐点，有待公司后续财报，进一步观察考量。