百亿私募相聚资本梁辉：震荡起伏才是市场常态

　　   今年以来，A股、港股、中概股均迎来调整，不少基金产品净值回落，投资者信心降温。近期，百亿私募相聚资本创始人、总经理梁辉接受记者采访时表示，当下市场位于底部区域，已经到了重拾信心的时刻。

　　   “迷雾不知道何时才能消散，这可能是市场上每一位参与者的共同感受。”梁辉感叹。不过，纵观历年股市走势，极端行情只占据一小部分时间，震荡起伏才是常态。

　　   他表示，每一次下跌均有原因，今年以来的调整是内外多因素的叠加。从下跌幅度来看，“茅指数”“宁组合”中的优秀公司下跌幅度在20%-30%不等，与2016年和2018年市场调整期间的下调幅度相近。因此，市场上大部分的基金产品面临或多或少的净值缩水。

　　   “但事实上，不论是局部地缘冲突的演绎，还是疫情的走向，均不是、也不可能是基金管理人所能预料的。即便是再灵活的舵手，也不可能做到在大涨前加仓、在暴跌前减仓——管理人能且只能基于能力圈内的认知和判断，选择一种相对合理的方式，以应对变幻莫测的市场。”梁辉称。

　　   “一周前我们就已转向乐观，尽管下跌还时有发生，但每一次调整都意味着更合适买点的到来。当下来看，即便不是最底部，也已经处在最底部的范围区间，下跌的空间得到足够的压缩，没有理由沮丧，是到了重拾信心的时候了。”梁辉表示。

　　   第二，估值与基本面的匹配度始终是成长股投资的核心。从估值角度来看，调整后估值迅速回归合理水平。与此同时，成长性优良的公司盈利能力进一步消化了高估值，使得估值与基本面的匹配水平达到了适合投资的位置。

　　   第三， “稳增长”大背景下，各类政策工具有很多可发力之处。预计未来会继续出台相关积极政策，为经济的稳健增长保驾护航。

　　   第四，长线资金的蓄势待发。包括保险资管计划在内，预计有超过2万亿元的增量资金可加仓。

　　   站在中长期维度看，梁辉认为，疫情总会过去，当下的投资风险回报极具性价比，风险补偿处于较高的水平，是股票投资的较好时候。

　　   “投资中有句老线年，A股迎来两年的结构性行情，2022年投资平均收益的回归合情合理。充满信心、但又不盲目乐观，充分认识并防止可能出现的‘黑天鹅’，才是理性投资的正确姿势。”他表示。

　　   梁辉判断，目前，中国处于资本市场红利明显、居民资产大跨步向权益类资产配置的大环境中，这种趋势可类比10多年前的房地产长周期，短期不可逆转。可以看到，可供选择的满足一定预期回报率水平的资产品种并不多，权益类投资将越发占据举足轻重的位置，长期投资的战略大门已然打开。从长远来看，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出，相信A股的春天已在不远处。

　　   2022年，相聚资本在操作上将继续以GAPR策略为核心坚守在价值成长领域，寻求企业长期可持续的价值增长，赚企业成长的钱。

　　   “相聚资本的特色是均衡。古人云，极高明而道中庸。我们希望通过均衡配置在实现较高收益的同时努力降低组合的波动，力争为投资者带来良好的投资体验。未来，相聚资本将继续以勤勉尽责、恪尽职守的态度对待管理人的每一份寄托，用专业、理性、长期的眼光对待每一次投资。”梁辉表示。

　　   梁辉分析，第一，股价的风险收益比已经足够有吸引力。投资不能脱离风险来谈收益，不承担风险的收益更是无从谈起。从下跌幅度来看，优质公司30%左右的股价缩水程度与2016年和2018年时相近，股价下跌的幅度足够。