中国电子烟市场面临洗牌？ 行业第一股需要寻找

　　国家烟草专卖局发布了《电子烟管理办法》，中国电子烟市场或将面临洗牌？

　　国家烟草专卖局为进一步加强电子烟等新型烟草制品监管，规范市场秩序，保障人民健康安全，促进产业治理法治化、规范化，发布了《电子烟管理办法》，自2022年5月1日起施行。我国电子烟行业发展迎来新的里程碑。

　　工信部消息称“电子烟拟参照卷烟实施监管”，同年11月26日，国务院正式发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定》，在条例中新增附则“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”

　　国家烟草专卖局公布《电子烟管理办法》，明确了对于电子烟生产、批发、零售、进出口等各环节的监管政策，电子烟行业由此迎来合法化发展时代。

　　思摩尔国际股价仍遭遇重挫。彼时3月14日，思摩尔国际股价跌幅超过24％。

　　公司曾创下90港元/股的历史最高价。今年以来，公司股价表现并不理想。

　　业绩方面，思摩尔国际近年来还是呈现稳定上涨趋势。根据2月公布的财报预告显示，公司预计2021年期內溢利及全面收益总额在50.24-55.53亿元，同比增长109.3％–131.4％；相应的调后纯利在51.8-57.09亿元，同比增长33.0％-46.6％。

　　2020年，公司实现营收100亿元，同比增长约31.5％。不过，公司营收增速出现断崖式下滑。2019年该比例为121.64％，2018年为119.38％，而2017年为121.30％。

　　净利润方面，2018-2019年，思摩尔国际经调整后的净利润同比增速分别为288.8％和208.32％。2020年，经调整后的净利润约为38.93亿元，较上年仅同比增加了71.9％，同比增速下滑明显。

　　在2020年年报中，思摩尔国际曾将毛利率上升归结为两方面原因，即由于收入的稳定增长而带来的规模效益和运营效率提升导致产品的生产成本下降。但伴随新规的实施，未来业绩面临变数。

　　随着监管逐渐落地，一个野蛮生长，充满互联网打法的电子烟行业将成为历史，电子烟品牌或将会渡过一个艰难时期，转型和寻找新出路，都是必须做以及做好的事情。

　　民生证券分析认为，随着电子烟许可专卖时代来临，行业“马太效应”或将愈发显著。

　　海通证券则预计，随着国标落地执行，行业规范程度将加速提升，《电子烟管理办法》监管框架与卷烟相近但有所创新，该体系下电子烟行业有望得到有效监管，利于行业长期健康发展。