千亿地产“爆雷”！最新兑付波特曼丽嘉方案来

　　阳光城创始人林腾蛟实控的华冕财富召开线上投资者见面会，更新理财产品兑付方案：将以实物、现金、债转股、信托受益权兑付等一揽子兑付方案，尽快完成全体投资人的完全兑付。

　　公司刚刚公告四笔债券违约，均为中期票据，合计金额50.28亿元，原因是交叉违约触发提前到期，而这很可能将引发更多的债务提前到期或交叉违约。阳光城最早在2月17日晚公告两笔存续规模3亿美金和3.57亿美金的两笔美元债利息实质性违约，并预告了交叉违约的风险。

　　阳光城未能获得对这四笔加速到期债券交叉保护条款的豁免。阳光城称，上述事项可能触发公司境内其他融资工具的相关条款，即触发其他债券提前到期或发生交叉违约等事项。

　　到期日2024年4月15日。公司未能在30日豁免期内支付需支付的上述两笔境外债券的利息，分别为1387.5万美元和1338.75万美元，合计2726亿美元。

　　境外美元债1.7亿利息违约之前，公司境内债实际已经出现利息展期和利息违约，而在3月16日其首次出现公开市场本金实质违约。

　　根据建行公告，阳光城规模6亿的中期票据“20阳光城MTN001”3月15日到期应付，但发行人未能按期足额支付利息或兑付本金，构成实质性违约。同一天，公司控股股东阳光集团公告，存续金额1.06亿美元的境外债券“YANGOG 12.5 02/20/22”本息实质违约，存续金额3亿美金的“YANGOG 12.5 01/04/24”利息实质违约，应付利息金额1875万美元。

　　表内有息负债849亿

　　未来阳光城公开市场债务大概率还会有更多违约接踵而至，目前公司的债务整体是个什么情况？

　　根据此前阳光城对深交所的回复，截至2021年9月末，公司有息债务合计849亿元，融资成本最高达到了12.5%，其中1年内和1到2年内到期的合计614亿元，占比超过七成，面临集中兑付压力。具体看，1年内到期为247.98亿元、占比为 29.2%，1-2年内到期的有365.67亿元、占比为 43.05%，2-3年到期的为171.48 亿元、占比20.19%，3年以上到期的有64.25亿元、占比7.56%。

　　截至2021年12月末，公司在手货币资金较年初大幅下降，现金流已经枯竭，“实操中可灵活动用资金占账面资金比例不足1%”。公司给出了几点原因：一是预售资金受限；二是融资渠道堵死；三是项目公司资金无法调回集团，“因整体环境持续严峻，金融机构及项目合作方股东对项目公司资金回拨集团非常谨慎”。

　　公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、货币资金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产和其他非流动资产等，截至2021年6月末，账面价值合计为1215.2亿元，波特曼丽嘉占公司资产总额的比例为33.92%。也就是说三分之一的资产是受限的，占比相对较高。

　　公司以在建物业等为代表的资产也发生了显著跌价，多个项目出现售价无法覆盖项目成本的情况。

　　跌价金额在2亿以上的项目来看，内地一项目单价由每平方米1.83万元下降至1.64万元；大福建一项目尚未开盘，已由8.72万元下降至6.42万元，下降26%；长三角一项目售价由11.9万元下降至8.9万，降幅也达到25%；珠三角一占地面积33万方、总货150亿的超大盘，单价由2.23万元下降至1.98万元，预计跌价金额约6.3亿元。