可口可乐公司产品3.5万亿美元的三巫日 今晚美股

　　  在全球股市经历了又一个星期的动荡之后，华尔街交易员将在周五迎来三巫日（即今日股价指数期货合约、股价指数期权及个股期权同时到期）。

　　  而且，这三种趋势再次与包括标普500指数在内的基准指数的再平衡相吻合，这一组合往往会引发今年最高的单日成交量。据标普道琼斯指数高级指数分析师Howard Silverblatt估计，单是该指数的再平衡就能刺激330亿美元的股票交易。

　　  美联储对美国经济能够承受加息的乐观态度推动标普500指数连续三天上涨，重新站稳脚跟。但根据衍生品专业人士的说法，在股市对冲需求上升之际，交易商回补空头仓位以平衡风险敞口，推动了涨势。

　　  Aptus Capital Advisors的投资组合经理David Wagner表示：“我从未见过市场存在如此多无法控制的潜在威胁的情况。我们将看看人们是否能重新部署他们的看跌期权。”

　　  这是一个复杂的过程，但它的运作方式大致是这样的：当交易商卖出看跌期权，本质上就是押注标的资产会上涨。为了抵消这种不必要的方向性风险，做市商通常会出售部分资产以维持中性头寸。当看跌期权到期或被执行时，这些对冲操作就会发生逆转，这可能为该资产创造有利条件。

　　  据野村证券跨资产策略师McElligott估计，可口可乐公司产品本周初，他们在标普500指数产品上的敞口接近历史上“短期gamma”的最大值。三天后，这变成了“零gamma”。在此过程中，交易商被迫回购股票并平仓。

　　  Options Solutions总裁Steve Sears表示，我们认为投资者普遍倾向于继续规避风险，且预期股市仍将波动。有太多重大事件可能改变市场的节奏，因此对冲和耐心的毅力似乎是来自期权市场的信息。”

　　  在到期日前后，华尔街对价外期权或价内期权的关注较少。高盛策略师Rocky Fishman表示，由于此次标普500指数合约数量异常庞大，接近现货价格，周五的交易活动看来将比往常更为疯狂。最有趣的是接近现金的期权，因为随着期权到期，不确定这些期权最终会不会兑现，这种不确定性可能导致投资者围绕这些头寸积极交易。”