德邦快递改散漫姓，京东物流蝶变

　　京东物流发布公告，将以89.76亿元的价格收购德邦66.49％股份。这一价格相比于此前传闻中的130亿元、150亿元、170亿元等，明显低了不少，但仍未妨碍其刷新行业最高收购纪录——2021年极兔速递以68亿元收购百世国内快递业务。

　　京东斥巨资打造的物流体系，已经成为对比其他诸如淘宝、拼多多等电商而言，最核心的竞争优势之一，也正如此，京东物流与京东零售、京东数科共同被视为京东拉动业绩的三驾马车。

　　京东物流运营超过1300个仓，43座“亚洲一号”大型智能物流园区，包含京东物流管理的云仓在内，仓储面积超过2400万平方米。2021年二季度业绩报告中，京东提及，一年间，京东物流运营的仓库数量增加了450个。

　　那时的德邦还叫“崔氏货运”，加上创始人崔维星和妻子薛霞，全公司总共只有4名员工。在中国快运莽荒的年代，散漫德邦稳步开拓，直到2004年，德邦首创“卡车航班”，以公路货运的价格拿下了航空快运的业务，生意越做越大。2010年，德邦营业收入超过26亿元，正式坐上了国内零担物流之王的宝座。

　　中国的快递市场已经显著异于往日。

　　2020年，在极兔速递的猛攻下，中国快递市场竞争越发激烈。2021年前三季度，顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递、德邦股份、中通快递六家上市公司分别实现营收1358.61亿元、305.42亿元、286.01亿元、169.1亿元、225.59亿元、211.88亿元，分别同比增长23.97％、30.41％、23.88％、14.95％、19.03％、24.95％。

　　然而，这六家公司前三季度的归母净利润分别为17.98亿元、9.54亿元、7.81亿元、-2.38亿元、0.28亿元、29.92亿元，同比分别下跌67.89％、31.16％、23.41％、4671.20％、90.60％、1.06％。

　　相比之下，京东物流的日子要稍微好一些，财报显示，京东物流的毛利润、毛利率双双下滑，净亏损幅度扩大287.9％，年度亏损156.6亿元。但这其中，有82.01％的亏损来自于可转换可赎回优先股公允价值变动，从真实经营角度来看，京东物流仅亏损12.26亿，同比收窄92.17％。

　　投入更高，却盈利在望，京东物流自然对外部客户充满了期望。

　　京东物流高管曾表示，2022年外单业务需要占据京东业务的50％左右。从2021年半年报来看，京东物流外部客户收入占比达54.7％，不过其中来自京东第三方业务为23.9％，完全社会化的还只有30.6％。

　　因此，要想实现全面盈利，京东必须“扬长避短”获取更多外部客户，收购德邦显然对于京东来说是一步好棋。

　　首先，德邦在最后一公里的成本相对较高，京东物流的优势在于背后有京东商城的商流支撑，以及技术、全供应链的的能力。其完善的电商渠道、多元化的物流产品及末端配送能力，恰好为德邦打通供应链下游最后一公里、实现“门到门”服务补齐了关键的一块拼图，以系统性的业务资源支持德邦打开了新的潜力市场。

　　此前，京东物流已经拥有7800多个网点，再加上德邦的超过30000个快递网点，京东物流将直接超越所有竞争对手，可能会直接问鼎市场第一。要知道，在快递体系中，网点代表着快递网络的边界，有多少网点直接决定了快递能覆盖的范围，也决定着营收的上限。

　　其次，通过京喜快递，京东曾试图攻占下沉市场，但性价比劣势令其铩羽，无奈再次转向高端，而这也恰好是德邦的优势用户群体。在收购德邦之前，在高端市场京东与顺丰尚存在明显差距，京东物流是以储代运，短板是车线和分拨场地。所以，如果客户在电商平台下单，京东从仓储发货，速度大概率比顺丰快；但如果是点对点运输，涉及到干线中转，京东不敌顺丰。

　　但有了德邦，形势将发生逆转。德邦此前的优势就在于中高端用户群体，与京东物流的定位契合度很高，而且其在大件配送方面对顺丰拥有相对优势，再加上网点的可触达能力显著提高，拥有了德邦的京东物流，显然已经有了与顺丰掰手腕的能力。

　　同时，德邦主营业务为大件配送，主要客户为中小制造业企业用户，对应的运作模式为B2B模式，而不是传统的如通达系顺丰那样的To C运营模式，这也正是京东“一体化物流”最需要的资源。有了京东物流作为后盾，企业客户们也乐得将仓储成本转移到京东身上。

　　另外，德邦的直营模式也与京东物流具有相当的同步性。此前，德邦坚持直营模式，即使在偏远乡镇也采用了类似加盟网点的合伙人模式，包括7285个直营网点、2668个合伙人网点和20533个服务点，都采取直营式的管理机制。这一模式相对运营成本较高，合伙人也没有那么灵活，这在一定程度上限制了德邦的业务扩张。

　　然而，这一模式却利好京东物流。因为模式近似，京东物流与德邦之间不存在加盟商与被收购主体利益不一致，所导致的诸多问题，使得京东未来对德邦的品牌定位以及发展方向作调整时，阻力相对较小。

　　因此，针对本次收购而言，无论是服务定位、能力互补，还是后期收购融合上，京东物流与德邦的结合，二者都有点佳偶天成的意味。借助对方的优势，京东物流或许有机会与最大对手顺丰五五开，也或许有机会与阿里的快递物流网络竞争中扳回一局。

　　但值得注意的是，京东物流收购德邦，远非中国快递市场的终局，“大平台+大资本”的整合可能才刚刚开始，不少业内人士认为，行业里的巨头平台会陆续收编“小龙头”，形成产业群式发展。

　　可以肯定的是，刘强东设想的局面可能正在变成现实。