2021年12月29日期货交易每日必读：拐点来临，多空

　　  中国人民银行行长易纲：当前，我国金融体系运行总体平稳，金融风险整体收敛、总体可控。个别房企由于自身经营不善、盲目多元化扩张等因素导致风险暴露。个别房企出险后，有关部门和地方政府已积极采取措施，稳妥有序化解风险，满足居民和房地产企业的正常融资需求，市场预期正在逐步改善。房地产市场的结构性调整，有利于形成房地产新发展模式，实现房地产业的良性循环和健康发展。

　　  评：央行表示下一步人民银行将完善市场化利率形成和传导机制，推动企业综合融资成本稳中有降。包括货币信贷总量稳定增长以及综合融资成本稳中有降，预计未来一段时间将以宽信用为主。

　　  据调查了解，市场冬储意愿并不高，主要是对当前冬储价格的担忧。随着铁矿、煤焦等原料价格的下跌，钢厂螺纹钢成本降至4000-4100元/吨，而市场价格尚在4650-4700元/吨，加上冬储资金成本，与钢厂生产成本偏离太大。钢厂延续后结算的冬储政策，对现货市场保护有限；加上冬奥会后两会召开，下游市场逐步恢复要待3月下旬，而近期传出的冬奥会期间钢厂限产预期放松的消息，都增添了对节后市场的担忧。

　　  评：螺纹钢市场价格高企，而成本已经降至低位，导致目前市场冬储需求低迷，拖累价格下行，但目前钢厂限产对价格仍有支撑，北方钢厂在冬奥会下限产加严，南方钢厂复产有限，短期偏震荡。

　　  据外媒报道，南美恶劣天气令人担忧当地大豆单产潜力，支持豆价。巴西东北地区出现过量降雨，而南部地区出现更加严重的干旱，威胁当地大豆作物，而周一大豆期货价格飙升，吸引许多农户出售现货大豆。

　　  评：近期受天气影响南美大豆产量存在下滑预期，且船期延迟下当前到港量减少，大豆供应偏紧，而油厂因缺豆装置停车检修偏多，导致豆粕库存较低，对价格形成支撑。此外，目前生猪存栏量处于高位，对豆粕需求较高，预计短期偏多。

　　  28日以色列导弹袭击了叙利亚拉塔基亚港附近的目标。俄罗斯与北约争端等地缘政治风险人仍存。北半球处于冬季且大规模寒潮来袭，日本、韩国等采购低硫燃油发电需求处于传统旺季。随着冬季疫情的反弹，全球炼厂开工率有所下滑，西方对新加坡燃油出口量减少。

　　  目前山东、江浙沪地区巴西桉木阔叶浆含税价4950-5000 元/吨，银星5680 元/吨，部分加针5680-6100 元/吨，北木6300 元/吨。上周BC省纸浆厂的一条生产线延长停产时间，延长的停机时间将约为85-100天。广西金桂及宁波亚洲浆纸纸业通知1月1日起所有产品价格提涨200元/吨。

　　  12月28日讯，国内沥青均价为3137元/吨，较上一工作日价格上调5元/吨。受原油推涨带动，山东、华北低端报价有所推涨，带动国内沥青市场价格上行。部分炼厂低价惜售，冬储政策多商谈为主。

　　  部分焦企再次对焦价提涨120 元/吨，目前港口准一级价格2780元/吨。全国日均铁水产量维持在199 吨的低位，高炉开工率45.99 %，环比上周下降0.9%，尤其是河北唐山地区，受天气污染影响，开工率下降更为明显，对焦炭等原材料需求低迷。

　　  下游钢厂对焦企提涨接受度不高，且焦炭现货价格处于低位，贴水近200元/吨，叠加下游钢厂开工率下滑，对焦炭等原材料需求低迷，价格走低。但在限产影响下焦炭供应仍有收紧预期，短期支撑仍存。

　　  从供给端来看，国内糖厂陆续开榨，未来两个月将迎来压榨高峰，国内新糖大量上市带来供应压力，产区现货糖价也有所下调。国内进口持续超预期，根据中国海关数据，1-12 月我国白糖进口量已达527 万吨，其中11 月，单月进口63 万吨，同比减少8 万吨。但明年1 月是进口淡季，进口量或出现季节性下滑。从需求端来看，元旦、春节对消费需求有所提振，但随着年关临近，后续消费需求持续转弱概率较高。国外方面，巴西进入榨季尾声，印度、泰国产糖及出口形势将成为主要影响因素。

　　  宏观层面，海外疫情仍持续发酵，而当前对变异毒株奥米克戎的危害仍无定论，市场情绪有所反复；本周欧洲能源危机爆发，市场对有色金属供给收紧担忧提升，刺激有色板块上行，近期随着进口天然气增加，欧洲天然气价格回落，但能源危机仍难言缓解，这也意味着短期有色金属价格仍具备进一步上冲动力；基本面方面，近期国内铝锭社会库存持续去库，对铝价产生一定提振，且氧化铝价格存在企稳信号，成本支撑略有走强。