2021年12月14日期货交易每日必读：PVC空头强势，反

　　  西北电石区域下调，乌海、宁夏地区供应增加，PVC期限价格仍未止跌，生产企业开工高位，加之行业库存偏高，周内生产企业加大出货力度，对外销售价格普遍下调。不过跌幅小于原料，所以理论电石生产利润继续回暖。

　　  评：随着煤炭产量增加，电石供应量大幅回升，价格不断下滑，成本处于低位拖累PVC价格下行。此外，PVC库存相较于往年而言偏高，对盘面造成较大压力，叠加终端需求疲软，目前仍以空头为主，压力关注8700-9000。

　　  马来西亚政府10日宣布，当日举行的内阁会议同意所有已获准领域重新向外籍劳工开放。这一决定意味着，不仅种植业，其他农业项目、制造业、采矿业、建筑业及服务业等领域也可重新向外籍劳工开放。这是马来西亚因新冠疫情冻结引进外籍劳工一年多来，重新开放外籍劳工入境。据马来西亚全国总商会2021年10月提供的调查数据，目前马来西亚合法外籍劳工约为110万人，较2018年减少超过三分之一。合法外籍劳工数量的减少，造成马来西亚多个行业出现用工短缺现象，仅种植业据估计就缺少约7.5万名劳动力。

　　  评：种植业重新向外籍劳工开放意味着前期由于劳动力短缺问题造成的棕榈油减产问题缓解，棕榈油产量存在增长预期，叠加美国环境保护署降低了强制掺混要求，豆油遭到打压，油脂市场表现不振，集体下行。但马棕进入减产季，预计劳动力短缺问题缓解对棕榈油产量的提振有限，技术上把握低吸，支撑关注7800-7900。

　　  评：整体来看，明年铁矿石需求偏弱，但短期影响偏中性。虽然目前铁矿石库存仍在继续累积，但宏观政策利好房地产，以及钢厂利润回升下高炉开工率提高，短期铁矿石需求尚可，且盘面上前期利空出尽，后续走势偏震荡。

　　  国内73 家主要沥青炼厂总开工率为35.90%，环比变化-4.0 %。近期，国内沥青炼厂检修进一步增加，合计产能损失2140 万吨，河北鑫海250万吨装置停产检修，并将于12 月20 日重启。另外，从12 月的排产情况来看，总量为225.57 万吨，环比增长1.8%，同比下降17%。

　　  截至12 月9 日，国内甲醇整体装置开工负荷率为67.52%，周环比上涨1.15 个百分点；西北地区的开工负荷为82.53%，周环比上涨2.31 个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为54.85%，周环比上涨0.43 个百分点。西南地区开工负荷下滑，但西北地区开工负荷提升，导致全国甲醇开工负荷上涨。

　　  镍价小幅下跌。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，价格支撑较好。硫酸镍方面本周加工利润延续低位，但镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍。

　　  短期看，供需报告保持美豆出口预估不变，美豆国内压榨11月或仍保持较高水平；12-1月南美天气仍存炒作可能。多重因素下，美豆暂时难大跌，1200-1300美分区间运行。12-2月大豆进口预增，但国内疫情反复导致物流不畅，冬季油厂开机率下降，下游补库积极，近期供需预期趋紧。蛋白粕震荡偏强。中期，美豆顺利上市，但销量同比降幅明显，后续面临南美豆增产竞争。南北美升贴水报价见顶回落。12月-1月南美天气若正常，节前生猪集中出栏将冲击豆粕需求，期价中期弱势。长期看，全球大豆供需不断改善，甚至2021年南美豆上市前后或开启新的下跌周期。四季度春节备货仍支撑价格，但之后季节性需求淡季，2022年需求前高后低，全年需求同比趋降，价格堪忧。

　　  能繁母猪存栏绝对量仍较高叠加结构优化，整体产能释放仍未结束，生猪仍处于下行周期中。绝对量看生猪理论出栏量仍处于高位。短期看，上月猪价大幅上涨，下游提前腌腊，透支年底需求，叠加节前养殖户出栏积极性提高，大肥猪短缺的炒作逐渐脆弱，猪价再度反弹较为困难。