大行评级｜大摩最看好的电动汽车股不是特斯拉

　　   摩根士丹利分析师亚当-乔纳斯表示，在蓬勃发展的电动汽车行业里，他最看好的股票实际上是法拉利(RACE.N)，而不是最近炙手可热的特斯拉(TSLA.O)。

　　   尽管特斯拉股票最近大幅上涨，市值突破1万亿美元。他表示该公司目前约600亿美元的市值“几乎没有给其电动汽车业务赋予任何价值”。法拉利预计将在2025年开始销售电动汽车。乔纳斯预计，到2030年，法拉利的电动汽车将占其汽车总销量的30%以上。

　　   法拉利能够获得投资资本、两年积压订单量创纪录、以及在豪华车市场拥有定价权，这些都是其可能成为电动汽车市场最强大参与者之一的原因。

　　   大摩：维持赣锋锂业H股超配评级 目标价189港元

　　   摩根士丹利发布研究报告，维持赣锋锂业超配评级，目标价189港元，其旗下基础锂工厂(中国)氢氧化锂产能为81ktpa(千吨/年)，预计2023年之后起旗下墨西哥索诺拉项目未来可提供产能为20ktpa(千吨/年)及中国丰城工厂碳酸锂当量(LCE)产能为50ktpa(千吨/年)。

　　   报告中称，公司将于2022-24年向特斯拉(TSLA.O)供应电池级氢氧化锂产品，称这并非首次与特斯拉订立合约，此前2018年9月订立供应协议(2018-20年，占赣锋每年设计产能约20%)，本次协议虽暂无具体订单金额，但该行认为可支持氢氧化锂产品产能提升及确保其未来盈利增长。

　　   高盛：泡泡玛特第三季线上销售增长加快 重申买入评级 目标价94港元

　　   渠道方面，零售店舖表现因疫情转弱，但线上渠道销售增长加速，表现令人鼓舞。该行相信公司线上推广策略、强劲的定价能力、丰富的产品组合等，都有助其稳健的表现，因此对渠道转移至线上感到乐观，重申买入评级，目标价94港元。瑞信：维持小米跑赢大市评级 目标价降至28.5港元

　　   瑞信发布研究报告，维持小米(01810)“跑赢大市”评级，目标价由35港元降至28.5港元，2021年盈测保持不变，但调低2022-23年硬件业务盈测4%至7%，相信互联网服务业务加速增长可支持近期发展，电动车业务也可以推动重新评级。

　　   该行预计，公司今年第三季营收可能未达标，但毛利率和经调整盈利将胜预期，预测第三季收入同比预增3%，达740亿元人民币(下同)，比市场共识低12%，而毛利率将达18.1%，市场共识为16.6%，经调整净利润可能同比增长21%，达50亿元，比市场共识高5%。

　　   此外，瑞信将小米2021-23年智能手机出货量从2.02/2.37/2.59亿部下调至1.95/2.26/2.47亿部，以反映芯片短缺和竞争加剧。同时预测公司互联网服务业务在第三季将同比增26%，而IoT业务增长只有13%，智能手机业务则同比跌3%。小摩：维持比亚迪股份增持评级 目标价上调14.3%至400港元

　　   小摩发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“增持”评级，调高2021-23年盈利预测4%-13%，预计2025年新能源汽车销量可达180万辆，目标价由350港元上调14.3%至400港元。

　　   报告中称，由于公司电池及汽车业务续发展迅速，以及电池订单量跑赢等潜在正面催化剂，该行继续看好公司股价。基于受供应链短缺影响状况，该行推荐的内地车企为比亚迪、长城汽车(02333)、小鹏(09868)、蔚来、吉利汽车(00175)。

　　   该行相信，车企生产或呈“扁平U型”复苏，第4季行业生产活动相对今年4-9月低潮期，会大规模恢复。需求方面，明年预计乘用车取得中等单位数增长；但预期会有新电动车型号推出。但成本及开支上升，相信投资者未见车企的股价上涨惊喜。

　　   该行预测，第4季比亚迪的新能源汽车销售上升至24.7万辆，按季升36%；全年89.4万辆，同比升53%。至于催化剂为，比亚迪Dolphin品牌旗下新型号或推出；旗下半导体子公司准备在港股上市；另该行估算，2023年以后，比亚迪的对外OEM电池出货量将占逾20%比重。

　　   巴克莱：推特Q3广告收入增长强劲 上调目标价至64美元

　　   我们降低了对推特营收的预期，主要是由于上述的剔除Mopub和Cross-install收入的影响。并且，我们进一步降低了核心投资的EBITDA。基于对22/23年EV/Revenue估值倍数为10x、EV/EBITDA估值倍数为25x的预期的综合考虑，我们将推特目标价从60美元上调至64美元，维持减配评级。

　　   汇丰研究：降平安好医生评级至持有 下调目标价至40港元

　　   汇丰研究发表报告，指平安好医生(01833.HK)上星期提出的新战略，随着管理层提供更多资料，股价在过去两交易日累跌23.6%，大幅跑输同期恒指跌1.6%。

　　   报告称，虽然开拓了收入新渠道，但社保和其他业务收入贡献减少，料对盈利有负面影响；新产品的每用户平均收入急跌，短期收入增长潜在下行，引起市场忧虑，料需要时间透过新销售渠道和商业模式展现业务增长能力，以重建市场信心。

　　   该行将平安好医生目标价由105港元大幅下调至40港元，评级由买入下调至持有。交银国际：维持保利协鑫能源中性评级 目标价升至3.88港元

　　   交银国际发布研究报告称，维持保利协鑫能源(03800.HK)中性评级，基于2022年预测市盈率18倍，目标价升至3.88港元。

　　   另认为颗粒硅业务将成为公司主要业绩增长点，但扩产进度仍存在不确定性，目前股价已较为合理。

　　   报告中称，公司上半年扭亏为盈，主要由于硅料均价同比上升约1倍。公司管理层表示，与传统的棒状硅比较，公司独有的颗粒硅技术生产成本降低30%，将取代棒状硅。

　　   由于供不应求及上游工业硅价格暴涨，硅料价格由年初的90元人民币升至目前的270元人民币，但预计明后年将大幅回落。